营运资本管理相关问题研究 孔晓辛 （苏州大学东吴商学院，江苏苏州２１５０２１） 摘要：在现在激烈的市场竞争中，企业已经不能再通过提高产品价格来获得利润了，因为这样会导致失去市场，从而影响 产品的销量。所以，企业要想在激烈的竞争中获得盈利，在不能提高价格的情况下，就必须控制成本，加快资本流转。本文对于 营运资本管理的相关问题进行研究。 关键词：营运资本；管理；相关问题 所谓“营运资本管理”的基本原理，即从企业的资金管理 出发，做好投资与筹资等营运工作，首先就是企业需要的基本 的流动资产必须予以满足，在这一前提下要尽力减少企业的流 动资产投资，做好流动资产和流动负债的规划和控制工作，同 时还可以利用短期内的负债行为来对流动资产进行融资，这样 就可以增强企业的偿债能力与营利能力。 一、实现营运资本管理的有效途径——“零营运资本＇’管理 这种管理是一种极限式的营运管理方式，它并不意味着企 业在营运资本时能够把资本真正控制为零，而是说尽可能地使 营运资本量达到最小化的一种管理模式。这种管理模式遵循的 基本原理就是：首先要满足企业的基本流动资产需要，然后尽 量降低在流动资产中的投入，同时还要利用大量的短期负债来 进行流动资产的融资。“零营运资本”管理在营运资本管理中 属于一种风险性决策方法，它虽然可以让企业获得更大的利润， 可是企业也下需要为此承担更大的风险， 也就是我们平常说的 高利润、高风险。要做好这种管理，关键点就在于一个“快” 字。而要尽可能地降低营运资本，就需要企业的每一份订单都 能用最快的速度进行流转，绝对不可以积压拖延。加工部把订 单送到车间后进行生产，生产出成品后就要通过物流直接送到 客户手中。“零营运资本”管理的本质就是必须达到同步化生 产，这样才能加快流转，减少库存。 二、营运资本管理中应注意的问题 营运资本策略关系到了一个企业的收益与风险，所以说这 是一个决策问题，非常重要。对那些短期的债权人来讲，他们 当然希望提高营运资本，因为这样企业的债务偿还保障就比较 高。而对企业来讲，营运资本越高，虽然能够增强短期偿债水 平，减少财务方面的风险，可是却影响到了企业的盈利能力。所 以，企业在处理营运资本时必须实事求是，按照企业的情况来 做出合理的决策。笔者从制定与实施营运资本政策的角度提出 了几条建议，以期可以让企业获得价值最大化，提高企业的效 益。（１）加快周转营运资本，提高利用资金的效果。营运资本 周转期＝营运期总天数／营运资本，周转次数＝存货周转期＋应收 账款周转期．应付账款的递延期。一般情况下，应收账款与库 存在流动资产中占的份额比较大，因此这两项的周转速度决定 着流动资产的周转速度。第一，企业要尽量加快周转流动资产， 如在生产与推销产品上要加快速度，想办法尽快回收账款；第 二，要尽可能地延长应付账款递延期。制定营运资本政策目的 ５０企业导报２０１３年第１Ｏ期 就是要对企业的营运资本结构进行优化，因为这与企业提高盈 利能力、获得长期发展有着密切的关系。有了好的政策，企业 的营运资本结构就能合理。盈利能力就能提高。同时，企业盈 利能力得到题号，那么营运资本也就能够增值，这二者是互相 促进、相辅相成的。（２）处理好流动资产和流动负债之间的比 例，确保企业的短期偿债能力。一个企业若是有较多的流动资 产，较少的流动负债，那么就意味着该企业有较强的短期偿债 能力：一个企业若是流动资产较少，流动负债较多，那么就意 味着该企业的短期偿债能力较差。可是在现实中，企业若是有 过多的流动资产，很少或者没有流动负债，并不正常，因为这 意味着企业很可能处于资产闲置、不能有效利用流动负债。一 帮来讲，流动资产／流动负债＝２．０是比较合理的。在实践中，也 有可能上下浮动，这需要企业根据自己的特点来定。不过，最 新统计数据显示，因为经营方式与金融环境在不断地发生着变 化，流动比率正在趋于下降，很多成功的企业流动比率都比２．０ 低。（３）增强零营运资本的意识。在营运资本管理中，流动资 产和流动负债这二者之间的管理有着密切的关系。两者是互相 影响、互相制约的。零营运资本主要是通过科学而严格的生产 管理、营销管理，尽可能地降低企业的营运资本，来使企业达 到最高的资本管理水平，这是一种相对比较激进的流动资产管 理策略。虽然在进行零营运资本管理时会有许多风险，如无法 预测资金成本、应付账款延期等等，可是这种管理模式的效果 是比较好的。在当代社会，经济环境日趋复杂，现代企业要想 提高企业价值、获得最大收益，零营运资本管理模式确实一种 值得考虑的模式。 三、小结 营运资本的管理关系到企业资本价值能否实现最大化。在 现代企业之中，应该妥善管理好营运资本，只有如此，才能促 使企业长久持续发展。 参考文献 【１】解维领．提高资本市场营运效率的战略思考【Ｊ】．宿州教育学院学报． ２００４（０４） 【２】韩佳泉，刘欣凯．利用营运资本需求分析企业的偿债能力【Ｊ】．黑龙江电 力．２ＯＯ４（Ｏ５） 【３】蔡柏良．营运资本适度水平的控制【Ｊ】．江苏商论．２００２（０７） 【４】于东智．营运资本管理、现金转化循环与销售规划比率【Ｊ】．辽宁工程技 术大学学报（社会科学版）．２０００（０４）
