西安食品偿债能力分析

西安食品偿债能力分析

摘要 通过对西安食品偿债能力的分析，研究西安食品目前存在的问题，及解决的方法。偿债能力对一个企业的财务分析而言是很重要的，企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系,主要的衡量指标有流动比率和速动比率。长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力,与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。偿债能力分析反映上市公司偿债能力的指标，主要有流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、清算价值比率和利息支付倍数等。对这些比率进行横向和纵向的比较分析可以判定出企业的偿债能力变化情况，及其在行业中所处的水平。

行业环境分析

我国食品工业在及各级的高度重视下，在市场需求的快速增长和科技进步的有力推动下，已发展成为门类比较齐全，既能满足国内市场需求，又具有一定出口竞争能力的产业，并实现了持续、快速、健康发展的良好态势。食品工业总产值年均递增10%以上，产品销售收入快速增长，经济效益大幅度提高，继续保持位列国民经济

各产业部门前列的地位，为国民经济建设发挥着支柱产业的重要作用。

国家质检总局副蒲长城日前表示，目前，中国有12万多家的食品生产企业获得了食品生产许可证，而中国食品安全监督抽查的合格率一直保持在90%以上，出口食品在国外的检测合格率也在90%以上，整体水平持续稳定提高。从动态的综合分析看，目前，我国食品生产加工的现状基本可以概括为三句话：问题不少、总体稳定、发展向好。

问题不少。主要表现在由于食品从业主体众多，除获证生产企业外，还有数十万家食品生产小作坊和个体从业者，素质较低，基础薄弱，食品质量整体水平不高，食品安全问题时有发生，与人民群众的安全消费诉求不相适应，老百姓缺乏安全感；为追逐利润，一些不法分子唯利是图，罔顾道德与法律，顶风违法生产，造成恶性事件，不仅极大地损害了人民群众的利益，而且严重损害了食品行业的形象；随着科技的发展，新技术的应用，新的物质、新的工艺在食品工业中运用的伴生风险增加，导致食品安全事故发生的概率加大。

总体稳定。从近年发生的食品安全事件看，尽管有的危害程度很大，影响比较恶劣，个别还波及到了一个行业，但并不能代表我国食品工业的主流。可以说，经过多年的发展，我国的食品工业在满足人民群众日常消费需求方面发挥着重要作用，食品供应数量、种类和质量能够基本满足人民群众的生活需要，一些传统食品、特色食品、区域性食品也受到了广大人民群众的喜爱。连续几年的国家监督抽查表明，我国食品质量的批次合格率呈稳步提升趋势，目前，虽有波动，但整体保持在94%左右。

发展向好。食品安全事件的不断发生，已经引起了方方面面的高度重视。从目前掌握的情况看，各级地方高度重视食品安全问

题，一些地方开始将其纳入了目标责任考核，并结合当地实际，出台一系列规范措施，进行了大规模整治。各级质检部门也按照总局的要求，将食品安全监管工作作为重中之重，全力以赴地狠抓各项措施的落实。监管难点产业链长环节多防控难度大。

三、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析

1．比率分析 表1是西安食品公司近五年的短期偿债能力比率

表1 西安食品公司近五年短期偿债能力比率 年 份 20XX 20XX 20XX 20XX 20XX 从表1可以看出西安食品公司20XX年和20XX年的流动比率差不大，速动比率同比增幅也不大。流动比率一般认为2是最佳的，但是该公司两年都在1左右并且20XX年比20XX年还略有减小。同时结合速动比率，20XX年和20XX年的速动比率都与标准值1有一定差距 ，

流动比率 速动比率 现金比率 1.03 0.61 0.13 1.01 0.66 0.23 1.8 1.24 0.83 1.75 1.28 0.88 1.59 1.06 0.73

虽然20XX年相比20XX年有稍微的增加但增幅不显著。可以看出西安食品在这两年的短期偿债能力并不乐观。另一方面现金比率20XX年比20XX年增加了百分之十，这是一个不小的增幅，使现金比率接近最佳值20%。从现金比率的角度看20XX年的短期偿债能力比20XX年有较大改善，所以企业的直接支付能力较好。20XX年和20XX年流动比率和速度动比率都有了大幅提高，比较接近标准值，说明的短期偿债能力良好。但是现金比率高出最佳比率4倍多说明该公司的现金支付能力很强，但是资金的盈利能力却不强造成了资金的巨大浪费。10年流动比率和速度动比率都有降低，其中速动比率接近标准值1，而流动比率小与标准值但其与中国认为的标准值1.5相差不大，说明企业的短期偿债能力较好。现金比率在这一年虽然有一定幅度降低但还是远远高于最佳值，说明资产的盈利能力还是不高，资产的利用效率仍有待提高。总起来看，就企业自身而言短期偿债能力有了很大提高，现金支付能力很强，但是资产的的盈利能力上有待提高。

通过对南方食品、易食股份、高金食品、双塔食品、西北食品的20XX年的行业数据进行统计得出行业平均数据，见表2

表2 20XX年行业短期偿债能力比率平均值 公 司 南方食品 易食股份 高金食品 双塔食品 西北食品 各比率平均值 流动比率 0.71 1.35 0.85 1.70 5.12 1.95

速动比率 0. 1.30 0.32 1.13 3.28 1.31 现金比率 0.11 0. 0.20 1.00 1.67 0.77

通过表2分析可知，食品饮料行业的流动比率为 1.95几乎等于标准值，西安食品的流动比率见表1-1，为1.59与行业平均水平有一定差距，说明企业的短期偿债能力在同行业中低于一般水平。另一方面所选的五个企业中西北食品的流动比率尤其高可能这也会造成行业的平均值偏高。总体而言西安食品的率动比率虽然在行业中不算突出但是与中国认为的标准值1.5还是很相近的。行业的速动比率的平均值为1.13高于标准值1。西安食品的速动比率的值见表1为1.02低于行业平均值但是差距并不大,同样西北食品的速动比率为3.28远高于行业平均值这可能会造成所计算的平均值偏大。西安食品的速动比率与表2中其他公司的速动比率相比还是不错的。现金比率与行业平均值相比较，西安食品略低于行业平均值，从表2可以看出西北食品的现金比率过于突出造成计算结果可能偏大。总体而言，西安食品在行业中所处水平还是可以的，其偿债能力比较看好。

2．趋势分析

表3 三全公司短期偿债能力趋势分析 单位：元

项 目 货币资金 6年 78415883.66 应收账款 应收票175035997.15 2007年 160976252.81 231951169.65 463

130767374920170516941748200年 49682008年 56822009年 6160201020419.68 934.83 81294.57 70306.08 56232.38 40432.05

据 4660006.56 存 250274871.40 流动资61200.68 221000000.00 应付账259519852.41 流动负602281012.55 21379866.94

9407.10 88.74 452.63 802.84 255019592.32 72251.72 282000000.00 249810904.63 712938122.15 75052237.83 337830674481货 432.74 19810. 17787.80 1076870787.06 1000000000.00 25661133115120.87 35387775. 1342498601.42 20676500.86 产合计 短期借款 29934209款 92453.17 01203.49 245.73 5975608423债合计 经营活动现金净流量 11121.37 907.27 92699.77 15022876208835732.62 55772.43 10736.35

短期偿债能力趋势分析1500000000.001000000000.00500000000.000.002006年2007年2008年2009年2010年年份货币资金应收账款应收票据存货流动资产合计短期借款应付账款流动负债合计经营活动现金净流量金额

表4 短期偿债能力趋势分析表

从表3和图4可以看出，西安食品的货币资金逐渐上升，从06年的七千多万上到10年的六亿多，增长近八倍。流动资产总额额从6亿多增长到13亿多，增幅也很显著。流动负债呈现上升与下降交替的趋势。经营活动现金净流量06-09年呈现上升趋势，10年下降。由此得出企业这几年的现金流动负债比，如表5所示。该公司的现金流动负债比率从06年开始稳步上升但是在10年又有大幅下降，分析其原因是因为10年流动负债增加而经营现金净流量有所下降所致。但总体来看企业的短期偿债能力有了很大提高，只是10年不是很稳定。公司在10年有重大投资建设西安食品华北基地建设工程项目，这可能是造成其现金流减少的原因 ，财务风险加大对盈利来说可能是有利的有可能是不利的，要进一步分析企业的的情况，在企业有足够资金的情况下加大投资会增加盈利性，对企业的发展有促进作用。

表5 各年现金流动负债比率

2006年 年 2007年 200年 2002010年

现金流动负债比率 0.04 0.1 0.25 0.45 .25 0从食品行业的角度对西安食品大的短期偿债能力趋势进行分析，同样选取五个该行业中的企业分别计算其2010年各企业的现金流动负债比率。以此作为对三食品的短期偿债能力进行行业分析的依据。见表6

表6 2010年同行业现金流动负债比率

从表6中可以看出如果对这六家企业进行排名，西安食品处于第 流动负债合计 经营活动现金净量 现金流动负债比率 高金食品 782南方食品 44539西北食品 95801235.2 44972046.4 0.47 双塔食品 108易食股份 298109846.2 1930.6 15310374496075.4 216340.2 50767458.9 0.47 142057.4 0.3 2391.9 429.3 0.2 0.02 三位，说明在同行业中其现金还是比较充裕的，短期的偿债能力良好。同时由于其现金流动负债比率并不是很高，说明其现金的盈利性较好，利用效率较高。综合来说我们可以分析得出西安食品的短期偿债能力在同行业中处于较高水平的结论。

3．结构分析 表7是西安食品公司短期偿债能力的结构分析，其中，货币资金、应收账款、应收票据、存货四项所列示的百分比分别表示各自在流动资产中所占的比例。流动资产合计表示的是流动资产

在资产总额中所占的比重。短期借款和应付账款表示各自在流动负债中所占比例，流动负债合计栏表示流动负债在负债和所有者权益合计中所占比例。通过对这些数据的对比分析可以进一步了解公司在短期偿债能力方面的问题及其今后应该在哪些方面做出努力。

从表7可以看出流动资产占总资产的比重各年都非常高，均超过60%，流动资产占总资产的比重高，对流动负债的保障程度就越高，但是流动资产的盈利能力就越弱，所以，流动资产占得比重过高就会影响企业的盈利能力。因此，流动资产比例过高应该说不是一个很好的现象。流动负债的比例总体而言呈下降趋势，说明企业的流动负债在负债和所有者权益合计中所占比例在降低，这是一个比较好的现象。同时可以看出存货在流动资产中所占比例不是很高，说明企业的财务风险较低，资金较多，负债较少，企业的偿债能力总体而言较好，在保障负债支付能力的情况下企业的盈利能力可以增强一点，财务风险可以稍微加点大一点。

表7 西安食品短期偿债能力的结构分析 项 目 2006 12.67% 28.28% 0.75% 40.44% 28%

4% 35.7% 09% 0.6% 31.37% 26% 32.4% 1.21% 27.08% 2007 22.4% 15.85% 0.59% 33.38 46.15% 14.92% 0.372009 50.19% 13.02000 45.8201货币资金 应收账款 应收票据 存 货

流动资产合计 短期借款 % 74.2688% 36.70% 43.09% 72.26% 94% 04% 55% 67.7% 39.37% 35.6% 66.2% 72.60% 167.% 42.93% 40.39% 70.33% 5.48% 46.37% 40.00% 70.42.45应付账款 流动负债合计 49.944.2长期偿债能力 1．比率分析

表8是三全公期偿债能力比率及趋势分析，包括资产负债率、权益乘数、现金总负债比率，现金总负债比率是用经营现金净流量比上负债总额。

表8 三全公期偿债能力及趋势分析 年份 项目 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 资产负债率 0.73 0.71 0.41 0.42 0.46 数 3.65 3.50 1.71 1.72 1.86 权益乘现金总负债比率 0.04 0.10 0.10 0.43 0.24 一般认为资产负债率在50%-70%之间属于正常的，该比率反映了企业资产对负债的担保能力 。因此对长期负债而言企业能否按时还本付息的可变因素太多，为了保证还本付息的能力，债权人会要求

企业用其资产对负债承担责任。企业的资产负债率越小就意味着企业的资产对负债的担保能力越强。从表8可以看出该公司的资产负债率在06年和07年相对偏高，说明其对长期负债的保障程度不是很好，从08年开始资产负债率有了大幅降低说明其对负债的担保能力增强，财务风险降低。从08年到10年企业的资产负债率基本稳定在一个较好的水平，同时也可以稍微增大一点财务风险使其维持在50%-60%之间就可以了。权益乘数越小说明所有者投入的资本在总资产中所占的比例越大，一般认为权益乘数在 1.2左右是较好的，西安食品在06年和07年的权益乘数高达3.65和3.5说明其所有者而投资在资产中占份额过大企业而本身的盈利能力不强，对负债的保障能力较低。虽然08年开始权益乘数有所降低但还高于标准值，说明其所有者投入占得比重仍然很大，并且10年又稍有上升，这不是一个好的现象，其原因有待查明。总之就权益乘数来看其长期偿债能力不是很好。现金总负债比率越高其长期偿债能力越强从06年开始企业的现金总负债比率是上升的但是10年又有较大的降幅，说明其偿债能力总体而言是增强的只是不是很稳定。

该企业的偿债能力总体而言是有所提高的，但并不是很稳定。 2．趋势分析

表9 西安食品长期偿债能力的绝对数趋势分析

项目 2006年 83资产总额 34697

7年 1062008年 1482009年 1612000年 1902015007933 1977968 1767022 6040195

60负债总额 5024512 所有者权益 息税前利润 经营活动现金净流量 228445385 71760631804 614927353 674863769 883602360 304376129 867050615 936903252 1002437834 679100803104 1138280 9371534 28765574 139095552 208810736 383705 41560 21750379866 52237 从表9中可以看出06年到10年企业的资产总额在不断上升，负债总额不是很稳定有增有减，所有者权益在这几年中增幅较大，利润总额也不是很稳定。可以分析出资产总额的增加主要依靠的是所有者的投入，这不是一个有利的趋势，虽然总资产增加但这不不是源于负债的减少而且在10年负债总额还有较大幅度上升，可以说企业的偿债能力增强但并不是源于收入的增加而是由于所有者的投入。企业的盈利能力有待加强，只有增强企业的盈利性才能从根本上保证企业的偿债能力。

3．结构分析

表10 西安食品06-10年息税前利润和税后利润变动

年份 项目 2006年 息税息税前利润增长率 — 税后利润 684019.39

税后利润增长率 — 前利润 71383705.06

2007年 67941560.99 82409857.95 93715345.10 139095552.59 -4.82% 71308481.96 77965030.76 88552637.73 122934581.47 3.37% 2008年 21.30% 9.33% 2009年 13.72% 13.58% 2010年 48.42% 38.83% 对表10分析知企业的税后利润是在不断增长的，且增长率在逐年增大，从06年的3.37%增长到10年的38.83%，说明企业的盈利能力从长远的角度看是在不断增强的，其发展前景较好，长期偿债能力在不断增强。

四、公司存在问题

通过以上分析可以看出在10年度西安食品的应付账款期末余额 42,092.46 万元，较期初增长 40.%，这是一个较大的增幅，深入调查发现主要是生产规模扩大，原料采购增加所致。10年的财务费用本期发生额-448.98 万元，较上期减少 397.62%，调查发现主要是本期短期借款减少及存款增加所致。综合来看企业的产债能力较强而且未来的发展趋势较好。但是另一方面企业也存在不少问题。

第一企业现金过多，说明现金的盈利能力不强。过于保守不愿意尝试增大财务风险对企业的整体发展是不利的。

第二所有者权益在负债及权益总额中所占比重过大，在10年实收资本高达187000000元说明所有者的投资过大，进一步查找发现在公司的重大事项中公布预计2010年1月1日至2010年12月31日归属于上市公司股东的净利润为盈利110万元-12430万元,比上年同期增长30%-40%。2010年8月6号股东大会通过,建设西安食品华北

基地建设工程项目，说明公司有大的投资，利用的资金要增多，增加投资是有必要的。

第三筹资费用的增加是每个企业都要面临的问题，由于美国经济危机的影响使得大多银行对于放贷的的条件不断提高，企业要想充分利用资金必须要有足够的资金，增加筹资金额减少筹资费用成为企业面临的大问题。

五、解决方法

这几年的情况综合来看企业的偿债能力是在逐年增强的，可能是由于经济危机后的经济复苏促进了企业的发展，速冻食品行业重新步入稳定上升期，市场容量持续扩大，行业竞争也更加激烈。针对这一问题可以完善和深化渠道网络，实行品牌战略，优化内部管理，控制成本费用等手段，不断提升市场占有率和市场竞争力。

可以加大对食品之外其他行业的投资，加大资金的的利用效率，企业的偿债能力需要依靠盈利能力做基础，公司可以加大投资来获取利润。同时提高产品的质量，树立良好的品牌形象，高质量高信誉是最好的广告，这有利于提高西安食品的知名度，有利于股票价格的上涨。在贷款利息不断上涨的的情况下企业的筹资费用要想降低可以利用别的筹资方式，通过加强与客户的合作，增加企业间的长期借款，减少短期借款，是企业可以大胆的利用资金减少财务风险。对西安食品2008年流动资金的增加研究发现该年11月25日董事会通过,使用部分闲置募集资金补充公司流动资金的决议。这就造成08年公司的流动资产比07年上长5%左右，对于流动资产必须要通过营业额收入的增减加来提高才是有效果的，增加营业收入的问题可以采取不同的营销手段，把市场营销作为生产经营的重点，在积极维护原有渠道、稳定原有市场的基础上，注重加强新市场的调研、开发与管理，积极

挖掘和保护潜在市场，尤其是加强了县乡市场的开发。同时，根据市场情况，及时调整营销策略，不断强化重点市场的开拓。

报告总结

中国速冻食品行业未来发展空间巨大。一是我国经济的快速发展，消费者收入不断增加，为速冻食品的消费提供了良好的经济基础；二是县乡和农村市场的开拓提供了更为广阔的消费空间；三是业务市场的容量持续扩大；四是社会节奏日益加快、妇女的工作人数比例增加、家庭中老人和孩子的逐渐增多等因素，使人们对于饮食的要求倾向于简单化和方便化。当前，随着经济稳步回升，我国食品企业面临着重要的发展机遇期。外塑品牌形象、内强管理素质将是速冻食品企业未来相当长一个时期内重要的发展战略方向。在对外品牌强化和内部管理提升的双重压力下，速冻食品市场将面临着更剧烈的洗牌，市场占有率将进一步向大品牌集中。从行业内各品牌的市场占有率看，截至 2010 年 12 月 31 日，三全、思念、湾仔码头、龙凤四个主要品牌的市场占有率超过 60%，我公司的市场占有率连续多年雄踞行业首位，已达到了 27.34%（资料来源：中国商业联合会中华全国商业信息中心）。

未来公司应该加强生产经营和财务管理，充分挖掘内部资金潜力，提高资金使用效率；将持续改善供应链管理、持续优化生产工艺、不断强化节能降耗，控制成本费用，从而不断提高公司盈利能力，使公司实现健康持续发展。