中石化 09 财务报表分析

中国石化09年度财务报表分析

战略分析

.........................................................行业分析

.........................................................企业竞争策略分析 报表分析

.........................................................资产负债表分析 .........................................................利润表分析 .........................................................现金流量表分析 财务效率分析

........................................................偿债能力分析 ........................................................盈利能力分析 ........................................................营运能力分析 分析报告

........................................................ 结论

战略分析

公司简介

中国石油化工股份有限公司(「本公司」)是于二零零零年二月二十五日成立的股份有限公司。根据对《中国石油化工集团公司关于整体重组改制初步方案》(「重组方案」)的批复，中国石油化工集团公司(「中国石化集团公司」)独家发起成立本公司，以与其核心业务相关的于一九九

九年九月三十日的资产及负债投入本公司。上述资产及负债经中联资产评估事务所、北京市中正评估公司、中咨资产评估事务所及中发国际资产评估公司(「评估事务所」)联合进行了资产评估，评估净资产为人民币98,249,084千元。此评估项目经财政部审核并以财政部财评字[2000]20号文《关于中国石油化工集团公司组建股份有限公司资产评估项目审核意见的函》确认此评估项目的合规性。又经财政部财管字[2000]34号文《关于中国石油化工股份有限公司(筹)国有股权管理问题的批复》批准，中国石化集团公司投入本公司的上述净资产按70%的比例折为股本68,800,000千股，每股面值人民币1.00元。国家经济贸易委员会于二零零零年二月二十一日以国经贸企改[2000]1号文《关于同意设立中国石油化工股份有限公司的批复》批准了本公司关于设立股份有限公司的申请。自2008年9月16日起，中国石油化工股份有限公司（“公司”）主要办公地址由原中国北京市朝阳区惠新东街甲六号迁至中国北京市朝阳区朝阳门北大街22号。 经营范围：

石油、天然气勘探、开采、销售；石油、天然气管道运输；石油炼制；石油化工、化纤及其他化工产品的生产、销售、储运；成品油及其它石油产品的批发、零售、储运、便利店经营；电力生产，机器制造、安装；原材料、煤炭、汽车、设备及其零部件的采购、销售，设备监造；技术及信息的研究、开发、应用；进出口业务，技术和劳务输出。

一、中国石化行业分析

所属行业：天然原油开采业

1.行业竞争程度分析

石化行业：三大石油石化集团比较分析

三大石油石化集团盈利稳步增长。2006年在国际原油价格上涨，化工行业盈利能力提升的推动下，中国石化、中国石油和中海油三家公司的盈利实现稳步增长。

三大石油石化集团的净利润已连续5年实现稳步增长。

中国石油在油气开采领域具有优势。2006年中国石油的原油和天然气开采量分别达到83070万桶和13719亿立方英尺，明显高于中国石化和中海油。勘探与开发业务在中石油收入中的比重为38.75%，贡献了几乎全部利润。

中国石化的一体化优势更加明显。除了油气勘探开发业务外，公司的原油加工量和拥有的加油站数量明显高于中国石油。上下游一体化的经营模式使得公司抵御行业周期波动风险的能力更强。 国内炼油业务毛利波动大。在国际原油价格回落的1、2月份，国内炼油行业的盈利状况大为改善，实现全行业盈利。但自3月以来，随着原油价格的上涨，国内炼油业务又出现了亏损状况。 维持对中国石化的“买入”投资评级。(1)盈利稳步增长，公司预计今年上半年业绩同比增长50%以上。我们预计公司未来两年的每股收益分别为0.81元和0.85元。(2)天然气业务将成为公司亮点。目前公司正在建设的川气东送工程，管道干线全长1702公里，设计输量120亿立方米/年，预计2010年全部建成。

上市公司调研结论。近期完成了对山西三维、渝三峡的调研。(1)山西三维在目前8万吨BDO产能基础上，投资兴建的7.5万吨顺酐法BDO装置将于2008年第一季度完工，20万吨粗苯精制项目将于今年7月完工。这两个项目的完成将为公司未来业绩增长奠定坚实基础。(2)渝三峡控股80%的三峡英力投资建设的5万吨甘氨酸项目将成为未来公司主要收入和利润来源。

（1）国内三大石化公司比较分析

中国石化、中国石油和中海油是国内三大石油石化集团。国内绝大部分石油天然气开采都是又由这三大集团完成的，三大石油石化集团在我国石油与化学工业中占有举足轻重的地位。 1.1净利润稳步增长

近几年，在原油及石化产品价格稳步提升，石化行业进入新一轮景气周期的情况下，三大石化

集团的盈利呈现稳步增长态势。

中国石化2006年的净利润增幅要高于2005年。2006年，中国石油和中海油的净利润增幅在放缓，但中国石化在2005年净利润增长22.57%的基础上，2006年净利润铜币增长了28.08%，净利润增幅要高于2005年。通过分析，我们可以看到2006年中国石化勘探与开发业务在国际原油价格稳步提升的情况下，实现了盈利能力的提升，该项业务所贡献的利润在公司利润总额中的比重已达到50%以上。同时化工业务、营销与分销业务的盈利能力也在稳步增长。虽然炼油业务出现了亏损，但在国家给予一定财政补贴的情况下，公司炼油业务的亏损幅度大大减小。而中国石油2006年的勘探与生产业务的毛利率出现下降(由2005年的61.71%下降至2006年的52.18%)，是导致公司净利润增幅放缓的主要原因。

1.2中国石油在油气开采领域具有优势

凭借公司拥有的丰富的石油和天然气储量，中国石油每年的原油及天然气产量明显高于中国石化和中海油。油气勘探与开采业务也成为公司最主要的收入和利润来源。2006年，中国石油勘探与生产业务占公司收入中的比重只有38.75%，却贡献了几乎全部利润。 1.3中国石化的一体化优势明显

虽然中国石化在油气储量和开采量方面低于中国石油，但作为国内最大的石化企业，公司在石化产品生产和销售方面具有明显的优势。完善的产业链也增强了公司抵御行业周期性波动风险的能力。

2006年，中国石化的原油日加工量达到294.65万桶，较中国石油215万桶/日的加工量高37%。在加油站的布局方面，中国石化所拥有的加油站数量明显高于中国石油，截至2006年底，中国石化拥有的加油站数量达到28801座，而中国石油拥有的加油站数量为18207座。

2006年，中国石化勘探与生产业务占公司收入中的比重为7.26%，贡献了52.86%的利润，除了炼油业务亏损外，化工、营销与分销业务对公司收入和利润均有一定贡献。

中国石油的收入构成中，勘探与生产业务占收入中的比重达到38.75%，几乎贡献了全部利润，其他业务对公司利润贡献较小。 （2）国内炼油业务毛利波动大

今年前两个月，国际原油价格的下跌带动了美国纽约成品油零售价格的走低，从而使得中美成品油零售价差在不断缩小。但从3月以来，随着油价的回升，纽约成品油零售价格出现明显上涨，中美两国的成品油零售价差再次扩大。 （3）上市公司动态

近期我们完成了对山西三维、渝三峡的调研。

山西三维：2007年业绩预计同比增长100%以上。(1)在目前8万吨BDO产能基础上，公司投资建设的7.5万吨顺酐法BDO项目将于2008年第一季度完成，该届时公司将成为国内第一、全球第三大BDO生产企业。(2)20万吨粗苯精制项目预计将在今年7月完成，从太化股份粗苯精制项目了解到的情况看，目前国内粗苯精制项目盈利状况良好，20万吨粗苯精制项目将成为公司又一利润增长点。(3)今年以来国内BDO价格出现明显上升趋势，为公司BDO产品继续保持高盈利创造了良好条件。(4)在第一季度业绩同比大幅增长的基础上，公司预计今年上半年净利润同比增长200%以上。我们预计公司2007-2009年每股收益分别为0.78元、1.16元和1.29元。 2.市场议价能力分析

（1）企业与供应商的议价能力分析

中石化、中石化等大公司一般都是对大宗物资设备施行网上采购。一是建立专业网站，二是对设备或物资供应商进行招投标，从中选择供应商，在网上上传入围供应商名录。所属单位需要采购时要上报需求计划，在网上点击，议价，然后双方见面联系，商定价格，签订供货合同。 （2）企业与客户的议价能力分析

相比于国际石油市场的自然垄断，中国的石油巨头主要依靠行政性垄断，市场因此更为封闭：从油源勘探到批发进口，全部由中石油、中海油、中石化三大巨头瓜分。

二、企业竞争策略分析

中国石化二十年的辉煌成就，为今后的发展奠定了坚实基础。但是，对照发达国家的大公司尤其是超大型石油公司，中国石化的经济规模实力、科技创新能力、市场开拓能力、经营管理能力和持续盈利能力仍有较大的差距。在前进的道路上，中国石化既有难得的发展机遇，也有严峻的竞争考验。最大的机遇就是，党的十六大提出了全面建设小康社会的宏伟蓝图，国民经济将保持持续快速健康发展，为石油石化工业提供了无比广阔的市场空间。最大的挑战就是，我国加入世贸组织后，国内市场更加开放，国内企业将直接面对国外大公司的全方位竞争。关键是要善于抓住机遇，趋利避害，以更快的速度发展，缩小与国外大公司的差距，积极应对挑战，赢得竞争的主动权。 目前，中国石化正在深入学习贯彻十六大精神和“三个代表”重要思想，按照全面建设小康社会的目标，调整完善今后的发展定位和中长期目标，坚持“改革、调整、创新、发展”的方针，从战略上和策略上采取有效措施，不断提高国际竞争力。力争到2010年，把中国石化股份公司建成主

业突出、资产优良、股权多元、科技创新、管理科学、财务严谨、具有国际竞争力的世界级一体化能源化工公司。存续企业适应市场经济要求，实现自立生存发展。与之相应，中国石化集团公司成为资产管理规范、高效、精干的国家授权投资的机构和国家控股公司。力争到2020年，把中国石化建成具有较强国际竞争力的公司。

报表分析

一、资产负债表分析 1 .资产负债表水平分析 中国石化资产负债表水平分析表 单位：百万元 变动情况 变动额 2286 -19 13603 -3983 -16066 46356 -2014 41216 4798 1128 45616 67282 5365 61917 -2100 67 -165 -276 1173 780 73024 变动（%） 22.% -73.41% 51.15% -110.21% -360.71% 32.73% -235.28% 21.78% 14.32% 12.10% 10.19% 13.86% 26.60% 13.31% -1.75% 30.17% -1.17% -4.39% 8.57% 43.53% 10.78% 对总资产的影响(%) 0.30% -0.21% 1.81% -0.53% -2.14% 6.16% -0.27% 5.48% 0.% 15.01% 6.06% 8.94% 0.71% 8.23% -0.28% 0.92% -0.02% -0.04% 0.16% 0.10% 9.71% 项目 流动资产 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 2009年 9986 2110 26592 3614 44 141611 856 1223 33503 932958 447608 485350 2008年 7700 3659 129 7597 20520 95255 2870 148007 28705 820060 401992 418068 14803 403265 121886 15965 14328 6557 12510 1012 604228 固定资产减值准备 20168 固定资产净额 在建工程 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 465182 119786 22862 14163 6281 13683 1792 677252 资产总计 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 应付短期债券 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 预计非流动负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 8675 34900 23111 97749 37270 4526 1 49676 31000 61 301362 52065 93763 11529 4979 2192 1528 4650 752235 63972 17493 56667 29783 1778 7057 46972 15000 19511 258233 937 62207 9280 5235 1397 143056 4012 86702 38518 90078 114782 330080 20866 350946 114240 -29072 5618 41082 7487 2748 9432 2704 16000 -12870 43129 -12872 31556 2249 -256 795 21472 601 0 -316 24953 22465 47102 2537 49639 13.18% -83.30% 24.31% 42.03% 20.09% 60.72% 57.20% 5.44% 51.61% -193.80% 14.31% -24.72% 33.66% 19.51% -5.14% 36.27% 13.05% 13.87% 0.00% -0.83% 21.69% 16.37% 12.49% 10.84% 12.39% 15.19% -3.86% 0.75% 5.46% 1.00% 0.37% 1.25% 0.36% 2.13% -1.71% 5.73% -1.71% 4.19% 0.30% -0.03% 0.11% 2.85% 8.59% 0.00% -0.04% 3.32% 2.99% 6.26% 0.34% 6.60% 实收资本(或股本) 86702 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计

总资产变动情况

8675 23403 400585 38202 115031 137247 377182 752235 114240 13.18% 15.19% 流动资产本期增加41216百万元，增长的幅度为21.78%，使总资产规模增长了5.48%。非流动资产本期增加了114240百万元，增长的幅度为13.18%，使总资产规模增长了15.19%，两者合计使总资产增长了1556百万元，增长幅度为20.67%。

本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上，原因是投资的增加。主要体现在两个方面：一是固定资产原值的增长。固定资产原值本期增长1128百万元，增长幅度为12.10%，对总资产的影响为15.01%。

二是固定资产净值的增长。固定资产净值本期增长67282百万元，增长的幅度13.86%，对总资产的影响为8.94%。

权益总额的变动情况

负债本期增加601百万元，增长的幅度为13.87%，使权益总额增长了8.59%；股东权益本期增加了49639百万元，增长的幅度为12.39%，使权益总额增长了6.60%，两者合计使权益总额本期增加了114240百万元，增长幅度为13.18%。

本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，流动负债是其主要方面。

流动负债本期增加43129百万元，增长幅度为14.31%，对权益总额的影响为5.73%，可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债增长主要表现在两个方面：一是应付账款的增加。本期增加41082百万元，对权益总额的影响为5.46%。

二是应付短期债券的增加。应付短期债券本期增加了16000百万元，增长幅度为51.61%，对权益总额的影响为2.13%。这些项目的增长将给企业带来巨大的偿债压力，如不能按期支付，会对企业的信用产生不良影响。

股东权益本期增加49639百万元，增长幅度为12.39%，对权益总额的影响为6.60%。主要变动原因是属于母公司股东权益合计的增长。 2.资产负债表垂直分析 中国石化资产负债表垂直分析表 单位：百万元 项目 流动资产 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 2009年 9986 2110 26592 3614 44 141611 856 1223 2008年 7700 3659 129 7597 20520 95255 2870 148007 2009年 1.15% 0.24% 3.07% 0.42% 0.51% 16.34% 0.10% 21.84% 2008年 1.02% 0.49% 1.73% 1.01% 2.73% 12.66% 0.38% 19.68% 变动情况 0.13% -0.24% 1.34% -0.59% -2.21% 3.68% -0.28% 2.16% 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备

固定资产净额 在建工程 无形资产 商誉

长期待摊费用

递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计

流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 应付短期债券 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券

预计非流动负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计

33503 28705 932958 820060 447608 401992 485350 418068 20168 14803 465182 403265 119786 121886 22862 15965 14163 14328 6281

6557 13683 12510 1792 1012 677252 604228 8675 752235 34900 63972 23111 17493 97749 56667 37270 29783 4526 1778 1 7057 49676 46972 31000 15000 61 19511 301362 258233 52065 937 93763

62207 11529 9280 4979 5235 2192 1397 1528 143056 4650

4012

3.87% 107.67% 51.66% 56.01% 2.33% 53.69% 13.82% 2.% 1.63% 0.72% 1.58% 0.21% 78.16% 100.00% 4.03% 2.67% 11.28% 4.30% 0.52% 1.90% 5.73% 3.58% 0.77% 34.78% 6.01% 10.82% 1.33% 0.57% 0.25% 18.99% 53.77%

3.82% 109.02% 53.44% 55.58% 1.97% 53.61% 16.20% 2.12% 1.90% 0.87% 1.66% 0.13% 80.32% 100.00% 8.50% 2.33% 7.53% 3.96% 0.24% 0.94% 6.24% 1.99% 2.59% 34.33% 8.63% 8.27% 1.23% 0.70% 0.19% 19.02% 53.35%

0.05% -1.34% -1.78% 0.44% 0.36% 0.08% -2.38% 0.52% -0.27% -0.15% -0.08% 0.07% -2.16% 0.00% -4.48% 0.34% 3.75% 0.34% 0.29% 0.96% -0.51% 1.58% -1.83% 0.45% 0.00% -2.62% 2.55% 0.10% -0.12% 0.07% -0.03% 0.42%

所有者权益 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计

资产结构分析

86702 38202 115031 137247 377182 23403 400585 86702 38518 90078 114782 330080 20866 350946 10.01% 4.41% 13.28% 15.84% 43.53% 2.70% 46.23% 11.53% 5.12% 11.97% 15.26% 43.88% 2.77% 46.65% 0.00% -1.52% -0.71% 1.30% 0.58% -0.35% -0.07% -0.42% 8675 752235 100.00% 100.00% 0.00% 本期该企业流动资产比重为21.84%,而非流动资产的比重高达78.16%,该企业资产流动性较差,资产风险较高。

本期该企业流动资产的比重上升了2.16%，非流动资产的比重下降了2.16%。除存货上升了3.68%，在建工程比重下降了2.38%以外，其他项目比重变动幅度不大，说明该企业的资产结构相对稳定。

资本结构分析

该企业股东权益比重为46.23%，负债比重为53.77%，2009年资产负债率为20.5%，2008年资产负债率为13.0%。股东权益比重下降了8.29%，负债比重上升了8.29%，财务实力略有下降，各项目变动不大，表明该企业资本结构较稳定。

二、利润表分析

1.中国石化利润表水平分析

中国石化利润水平分析表 金额单位：百万元 项目 一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 2010年度 1913180 1913180 1817320 1537130 1571 31981 57774 6847 145 2009年度 1345050 1345050 1268070 1035820 132884 27635 46726 7016 7453 -365 35 80202 1275 1401 80076 16076 000 61290 2710 1 1 685 685 62012 增减额 568130 568130 9250 501310 24305 4346 11048 -169 7992 186 2082 21150 833 -119 22102 9259 12843 9423 3420 0.109 0.106 -2808 10035 6694 增减（%） 42.24% 42.24% 43.31% 48.40% 18.29% 15.73% 23.% -2.41% 107.23% -50.96% 58.01% 26.37% 65.33% -8.49% 27.60% 57.60% 20.07% 15.37% 126.20% 15.42% 15.10% -409.93% 15.51% 10.79% 公允价值变动收益 -179 投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 6130 1 1 5671 101352 2108 1282 102178 25335 76843 70713 六、其他综合收益 -2123 七、综合收益总额 74720 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 68706 6014 2673 3341 124.99% 净利润或税后利润分析

净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。中国

石化2010年实现净利润76843百万元，比上年增长了12843百万元，增长率为20.07%，增长幅度较高。从水平分析表看，中国石化净利润增长主要是由利润总额比上年增长22102百万元引起的；但是，所得税费用比上年增长9259百万元，二者相抵，导致净利润增长了12843百万元。 利润总额分析

利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。中国石化利润总额增长22102百万元，关键原因是公司的营业外收入增长，公司营业外收入增长833百万元，增长率为65.33%；同时营业利润增长也是导致利润总额增长的有利因素，营业利润比上年增长了21150百万元，增长率为26.37%， 营业利润分析

营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它即包括企业的主营业务利润和其他业务利润，又包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益，它反映了企业自身生产经营业务的财务成果。

中国石化营业利润增加主要是营业收入增加和财务费用降低所致。

营业收入比上年增加568130百万元，增长率为42.24% ；财务费用的降低，导致营业利润增加了169百万元；但由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、资产减值损失的增加，以及投资净收益的大幅度下降等影响，减利9187百万元，增减相抵，营业利润增加21150百万元，增长率为26.37%。

2.中国石化利润表垂直分析

中国石化利润垂直分析表 金额单位：百万元 项目 一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 三、营业利润 2010年 1913180 1913180 1817320 1537130 1571 31981 57774 6847 145 -179 5671 101352 2009年 1345050 1345050 1268070 1035820 132884 27635 46726 7016 7453 -365 35 80202 2010年（%） 100 100 94.99 80.34 8.21 1.67 3.02 0.35 8.07 -0.009 0.29 5.29 2009年（%） 100 100 94.27 77.01 9.88 2.05 3.47 0.52 0.55 -0.03 0.26 5.96 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益

2108 1282 102178 25335 76843 70713 6130 1275 1401 80076 16076 000 61290 2710 0.11 0.067 5.34 1.32 4.01 3.7 0.32 0.09 0.1 5.95 1.19 4.76 4.55 0.2 从上表可以看出，中国石化本年度各项财务成果的构成情况。营业利润占营业收入的比重为5.29%，比上年度的5.96%减少了0.67%；

本年度利润总额的比重为5.34%，比上年度的5.95%减少了0.61%； 本年度净利润的比重为4.01%，比上年度的4.76%减少了0.75%； 可见，从企业利润的构成情况看，盈利能力比上年度都有所减少。

从营业利润结构减少看，主要是营业成本、资产减值损失结构增加所致，说明营业成本、资产减值损失是提高营业利润比重的根本原因。

三、现金流量表分析 1. 现金流量表一般分析

根据现金流量表可分析说明企业现金流量情况，现对中国石化公司2010年现金流量进行一般分析

第一，该公司年末现金量比年初增加825100万元，其中，经营活动产生净现金流量171,262,00万元；投资活动产生净现金流量-106,717,00万元；筹资活动产生净现金流量-56,294,00万元。

第二，该公司本年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金221521000万元，购买商品、接受劳务支付的现,30700万元。

中国石化公司经营活动的现金流入量大于现金流出量，即经营活动净现金流量大于0，反映企业经营活动的现金流量自我适应能力强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身需要，而且剩余部分还可以用于再投资和偿债。

第三，投资活动现金流量的变动主要是由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产 和 购建固定资产、无形资产和其他长期资产 引起的，本期企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产导致现金流入1614500万元。 购建固定资产、无形资产和其他长期资产导致现金流出11471100万元。

中国石化公司投资的主要收入来自处置固定资产、无形资产和其他长期资产 ，如果这些资产是闲置和多余的，这种变现对企业的经营和理财有利，另一方面，同期企业还用大量资金投入到购

建固定资产、无形资产和其他长期资产，说明企业投资资金流通，注重长期发展。

第四，筹资活动相关的现金流量主要包括取得借款收到的现金66349100万元，偿还债务支付的现金70380400万元，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金2418100万元。

中国石化公司筹资活动现金流出量远远大于现金流入量，可能是企业执行了高股利分配，或者进入了债务偿还期。

2. 现金流量表水平分析 中国石化公司现金流水平分析表 单位：百万元 项目 2010年 2009年 增减额 42.67% 增减（%） 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 188 307 2215210 1552650 662560 8279 6008 2271 37.80% 42.68% 49.80% 2223880 1558660 665220 1758560 1173930 584630 28656 2098 7.32% 1195.71% 3.73% 46.63% 7.85% 2319990 179052 2140938 18218 680 2052620 1399860 652760 171262 158796 12466 1687 504 1183 234.72% 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

收到的其他与投资活动有关的现金

减少质押和定期存款所收到的现金

投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 增加质押和定期存款所支付的现金

投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额

汇率变动对现金及现金等价物的影响

1335 16145 660 3626 28099

114711 11310 3522

134816 -106717 -115125 410

663491 21000 0

684901 703804 24181

1051 741195 -56294 -25 1133 692 277 1820 7679

114063 3240 2304

122804 0

779987 61000 714

841701 860103 22052

858 883630 -41929 0 202 153 383 1806 20420

8 8070 1218

12012 8408

410

-1196 -40000 -714

-156800 -156299 2129

193 -142435 -14365

-25 17.83%

2233.09%

138.27%

99.23% 265.92% 0.57% 249.07% 52.86% 9.78% -7.30%

-14.94% -65.57% -100.00% -18.63% -18.17% 9.65%

22.49% -16.12% 34.26%

现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 净利润 资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 无形资产摊销 固定资产报废损失 公允价值变动损失 财务费用 投资损失 递延所得税资产减少 递延所得税负债增加 存货的减少 经营性应收项目的减少 经营性应付项目的增加 经营活动产生现金流量净额 现金的期末余额 现金的期初余额 现金等价物的期末余额 现金等价物的期初余额 现金及现金等价物的净增加额

8226 8782 17008 76843 145 57974 1279 -253 179 6847 -5671 -1853 5310 1742 7008 8750 000 7453 49515 1002 -211 365 7016 -35 -206 -248 84 1774 8258 12843 7992 8459 277 -42 -186 -169 -2082 -17 5558 372.22% 25.31% 94.38% 20.07% 107.23% 17.08% 27.% 19.91% -50.96% -2.41% 58.01% 799.51% -2241.13% -65.38% -620.65% -4.73% 7.85% -7.14% -13.04% 96.03% 26.22% 372.22% -15828 -45724 296 -38148 7327 152 67335 -475 -3183 171262 158796 12466 130 140 16878 82 8226 140 161 8610 6847 1742 -10 -21 8268 1795 84

从水平分析可以看出，公司现金流基本呈现上升。2010和2009两年出现负的现金流，说明企业在现金方面存在隐患。

通过对经营活动，投资活动，筹资活动现金流量净额的分析，发现投资活动，筹资活动现金流

量为负，经营活动的现金流量为正。

筹资活动现金流量下降幅度最大，表明企业经营状况有所恶化。投资活动现金流量下降幅度也比较明显。筹资活动现金流量下降透露出企业筹资方面已经存在问题。 3. 现金流量表结构分析 中国石化公司现金流量结构分析表（2010） 单位：百万元 项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 减少质押和定期存款所收到的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其金额 2215210 8279 2223880 1758560 307 2319990 188 2052620 171262 1687 1335 16145 660 3626 28099 114711 流入结构（%） 75.72% 0.96% 流出结构（%） 70.09% 内部结构（%） 99.61% 0.37% 100.00% 85.67% 1.50% 113.03% 0.92% 100.00% 6.00% 4.75% 57.46% 2.35% 12.90% 100.00% 85.09% 他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 增加质押和定期存款所支付的现金 11310 3522 134816 -106717 410 663491 21000 0 684901 703804 24181 741195 -56294 2936880 2928631 23.32% 100.00% 4.60% 25.31% 100.00% 8.39% 2.61% 100.00% 0.06% 96.87% 3.07% 0.00% 100.00% 94.96% 3.26% 100.00% 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 现金流入总额 现金流出总额

通过垂直分析可以看出，公司的主要现金流入来自于经营活动，而现金流出主要来自于经营活动。

从各项目流入流出比可以看出公司的经营活动的流出现金占项目净现金流比例最高。

4.现金流量表项目的质量分析（2009年） 经营活动现金流量项目分析

(1)销售商品、提供劳务收到的现金。此项目是企业现金流入的主要来源，通常具有数额大、所占比重大等特点，2009年企业销售收现率为1552650/1345050 =1.13 收现率较高，表明企业产品定位正确，适销对路，并已形成卖方市场的良好经营环境。

(2)收到的其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业收到的罚款收入、经营租赁收入等其他与经营活动有关的现金流入金额，中国石化公司2009年收到相关现金600800万元，此项目具有不稳定性，数额不应过多。

(3)购买商品、接受劳务支付的现金为117393000万元。此项目是企业现金流出的主要方向。 (4)支付给职工以及为职工支付的现金，此项目也是企业现金流出的主要方向，金额波动不大。 (5)支付的各项税费。它和企业销售规模有一定关系，从2009年到2010年中国石化销售商品、提供劳务收到的现金增长42.67%，随之，支付的各项税费增长1195.71%。

(6)支付的其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业支付的罚款支出，支付的差旅费、业务招待费、保险费、经营租赁费等其他与经营活动有关的现金流出。金额较大的应当单独列示。 投资活动现金流量项目分析

（1）收回投资所收到的现金。该项目反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产、长期股权投资而收到资金，以及收回长期债权投资本金而收到的现金。

此项目不能绝对地追求数额较大。投资扩张是企业未来创造利润的增长点，缩小投资可能意味着企业存在规避投资风险、投资战略改变或资金紧张等问题。

（2）取得投资收益所收到的现金。该项目反映企业因股权性投资而分得的现金股利，从子公司、联营企业或合营企业分回利润而收到的现金。2009年中国石化公司取得投资收益所得到的现金为113300万元。

（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额。此项目一般金额不大，该公司2009年在该项收回的资金为69200万元，占09年企业流入资金的比例不大。

（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。此项目反映企业扩大在生产能力的强弱，2009年，该公司花在此项目的资金为11406300万元，占所有流出资金的4.74%，说明企业有一

定的扩大再生产能力，有确定的经营方向，较好的获利能力。

（5）收到的其他与投资活动有关的现金。投资所支付的现金。这两个项目反映企业除上述项目外的其他收入或支出，如果金额大应单独列示。

筹资活动现金流量项目分析

（1）吸收投资收到的现金。该项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱，该公司项目为0 （2）取得借款收到的现金。此项目数额大小，表明企业通过银行，筹资能力的强弱，在一定程度上代表了企业商业信用的高低。2009年中国石化该项目金额为77998700万元，说明有此国有企业有良好的信用度，筹资能力强。

（3）偿还债务支付的现金。该项目反映企业以现金偿还债务的本金。表明中国石化资金周转能力有待提高。

（4）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金。利润分配情况反映企业现金的充裕程度。09年中国石化该项目资金为2205200万元，较充裕。

（5）收到其他与筹资活动有关的现金、支付其他与筹资活动有关的现金。其数额一般较小，如果数额大，应注意分析其合理性。

财务效率分析

一、偿债能力分析 1. 短期偿债能力分析

（1）营运资本的计算与分析，根据中国石化公司资产负债表资料，可计算出中国石化公司的营运资产指标。

期初营运资本= 14800700-25823300=-11022600万元 期末营运资本=122300-30136200=-11213900万元

从营运资本的角度来看，说明公司的短期偿债能力较弱，连续两年流动资产小于流动负债。

（2）根据中国石化公司资产负债表资料，可计算出中国石化公司的流动比率指标 期初流动比率=14800700/25823300=0.5732 期末流动比率=122300/30136200=0.6279

中国石化公司期初流动比率仅为0.5732,短期偿债的压力很大，虽然在期末得到一些缓解，但依然远远低于2:1的水平，表明该公司的偿债能力较弱。

（3）根据中国石化公司资产负债表资料，可计算出中国石化公司的速动比率指标 期初速动比率=（14800700-759700-9525500）/25823300=0.1749 期末速动比率=（122300-361400-14161100）/30136200=0.1460

从计算结果可以看出，中国石化公司期末短期偿债能力低于期初。并且可以看出，存货和预付账款占了很大比重，所以速动资产比流动资产减少很多，该公司短期偿债能力很差。

（4）现金比率的计算与分析

根据中国石化公司资产负债表资料，可计算出中国石化公司的现金比率 期初现金比率=770000/25823300=0.0298 期末现金比率=998600/30136200=0.0331

从计算结果看，中国石化公司期末现金比率比期初现金比率增加了0.0033.企业直接支付能力有所提高，但不显著。该公司现金比率和经验标准0.2相比，还相差很远。表明公司的短期偿债能力很不理想。

2. 长期偿债能力分析

（1）资产负债率的计算与分析

根据中国石化公司资产负债表资料，可计算出中国石化公司的资产负债率如下 期初资产负债率=(4012/752235)*100%=53.35% 期末资产负债率=(4650/8675)*100%=53.77%

通过计算可以看出，该公司期初、期末资产负债率相差不大。对债权人来说，该比率越低越好，说明企业的债务负担轻。中国石化的长期偿债能力不错，债务负担不重。

（2）股东权益比率的计算与分析

这是企业长期偿债能力保证程度的重要指标，该指标越高，说明企业中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务保证越大。

期末股东权益比率=1-53.77%=46.23%

中国石化公司同期的股东权益比率比资产负债率低7.%，说明有7.%的债权没有资产做保障，债权人依然承担一定的风险，但从总体来看，中国石化公司的长期偿债能力还是有保证的。

（3）利息保障倍数是企业生产经营所得的息前利润与利息费用的比率，是企业偿还债务利息的保证程度指标。

2009年利息保障倍数=(80076+16076)/16076=5.98

该指标反映企业偿付债务利息的保证程度指标，其数值越高，说明企业支付利息的能力越强，债权人按期取得利息越有保证。 3.偿债能力分析小结

中国石化偿债能力通过近两期的数据是有所提高的，但是深入分析发现，其短期偿债能力离正常的指标相距甚远，如果公司出现危机，在短期内资产无法到达，回事情况恶化。长期偿债能力基本

合乎指标，说明公司还是实力雄厚，有大的保障，以一些固定资产，长期投资为主。总体来说，有一定的偿债能力，债权人的权利也有相应保障。

二、盈利能力分析 1.盈利能力分析

下面将从净资产收益率比三个指标分析中国石化公司的盈利能力。

净资产收益率是反映盈利的核心指标。企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化。 净资产收益率=（总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债净资产）*（1-所得税率）

2.盈利质量分析

下面将从净资产现金回收率，全部现金回收率，盈利现金比率三个指标进一步分析中国石化的盈利质量。

根据中国石化公司资料，其2009年度现金回收率指标见下表

盈利现金比率=(17126200/00000)*100%= 267.60%

中国石化2009年净资产现金回收率为42.75%，盈利质量较好，没有呈现负值。 中国石化2009年全部资产现金回收率为19.77%， 盈利能力依然较好。 2008年盈利现金比率为267.60%，盈利现金比率越大，公司盈利质量越高。 总结而言2009年中国石化盈利质量出于良好状态。

三、营运能力分析

1.总资产周转率、流动资产周转率的计算与分析

根据中国石化公司财务报表的有关资料，计算该公司总资产周转率有关指标

2009年中国石化营业收入134505000万元，总资产平均余额 867500万元，流动资产平均余额122300万元。总资产周转次数1.55次，流动资产周转次数7.11次。流动资产占总资产比率21.84% 计算结果表明，中国石化公司的资金周转速度较快，主要是流动资产周转次数的影响。公司的营运能力一般，总资产周转次数有待提高。 2.营运能力分析小结

中国石化公司的盈利能力总体说来比较稳定，总资产周转率和存货周转率都在一个比较合理正常的范围。 但都还有待提高，应该更加注重应收账款的回收，稳步提高中国石化公司的应收账款周转率，加快应收账款的变现速度，这样也能为生产运营提供更充足的资金。

分析报告

年报分析总结

对中国石化做完上述的全部分析后，可以得出下列结论：

中国石化2009年的资产规模增加， 流动资产，总资产都有所增加，企业有一个稳定的态势。由于它投资固定资产，长期投资的资金占非流动资产的很大一部分，它是一个注重长远发展的企业。也和它国有垄断行业的背景有关系。

进一步分析，发现中国石化存在一些问题。通过分析短期偿债能力各个指标的计算，它的指标和经验标准值相比相差甚远。如果短期内需要大量资金流通，会使企业资金流通不畅，陷入困境。长期偿债能力还算可以，说明它还是有强大的资本，企业破产的可能性非常小。

通过查阅相关报表，中国石化的盈利能力比上期增长不少，盈利的上升的主要原因是原油价格的大幅下降导致原油加工成本的降低，以及国内实施成品油价格和税费改革提升了炼油毛利，使得炼油部门和化工部门的利润大幅度扭亏为盈。

2010 年公司将受益于全球经济的复苏和国内石油石化产品需求的稳步增长,公司盈利水平将有进一步的恢复。随着上游油气勘探开发加大,集团海外资产注入,公司的资源基础将不断增强,天然气业务正在成为新的效益增长点。

但公司仍将面临国际油价高位运行及境内外炼油、化工新增产能陆续投产,市场竞争愈加激烈等挑战。

附录： 中国石化资产负债表水平分析 单位：百万元 变动情况 对总资产的 项目 流动资产 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 应付短期债券 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 2009年 9986 2110 26592 3614 44 141611 856 1223 33503 932958 447608 485350 20168 465182 119786 22862 14163 6281 13683 1792 677252 8675 34900 23111 97749 37270 4526 1 49676 31000 61 301362 52065 93763 2008年 7700 3659 129 7597 20520 95255 2870 148007 28705 820060 401992 418068 14803 403265 121886 15965 14328 6557 12510 1012 604228 752235 63972 17493 56667 29783 1778 7057 46972 15000 19511 258233 937 62207 变动额 2286 -19 13603 -3983 -16066 46356 -2014 41216 4798 1128 45616 67282 5365 61917 -2100 67 -165 -276 1173 780 73024 114240 -29072 5618 41082 7487 2748 9432 2704 16000 -12870 43129 -12872 31556 变动（%） 22.% -73.41% 51.15% -110.21% -360.71% 32.73% -235.28% 21.78% 14.32% 12.10% 10.19% 13.86% 26.60% 13.31% -1.75% 30.17% -1.17% -4.39% 8.57% 43.53% 10.78% 13.18% -83.30% 24.31% 42.03% 20.09% 60.72% 57.20% 5.44% 51.61% -193.80% 14.31% -24.72% 33.66% 影响(%) 0.30% -0.21% 1.81% -0.53% -2.14% 6.16% -0.27% 5.48% 0.% 15.01% 6.06% 8.94% 0.71% 8.23% -0.28% 0.92% -0.02% -0.04% 0.16% 0.10% 9.71% 15.19% -3.86% 0.75% 5.46% 1.00% 0.37% 1.25% 0.36% 2.13% -1.71% 5.73% -1.71% 4.19% 预计非流动负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计 11529 4979 2192 1528 4650 86702 9280 5235 1397 143056 4012 86702 2249 -256 795 21472 601 0 -316 24953 22465 47102 2537 49639 19.51% -5.14% 36.27% 13.05% 13.87% 0.00% -0.83% 21.69% 16.37% 12.49% 10.84% 12.39% 0.30% -0.03% 0.11% 2.85% 8.59% 0.00% -0.04% 3.32% 2.99% 6.26% 0.34% 6.60% 15.19% 38202 38518 115031 90078 137247 114782 377182 330080 23403 20866 400585 350946 8675 752235 114240 13.18% 中国石化资产负债表垂直分析 单位：百万元 项目 流动资产 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 2009年 9986 2110 26592 3614 44 141611 856 1223 33503 932958 447608 485350 20168 465182 119786 2008年 7700 3659 129 7597 20520 95255 2870 148007 28705 820060 401992 418068 14803 403265 121886 2009年 1.15% 0.24% 3.07% 0.42% 0.51% 16.34% 0.10% 21.84% 3.87% 107.67% 51.66% 56.01% 2.33% 53.69% 13.82% 2008年 变动情况 1.02% 0.49% 1.73% 1.01% 2.73% 12.66% 0.38% 19.68% 3.82% 109.02% 53.44% 55.58% 1.97% 0.13% -0.24% 1.34% -0.59% -2.21% 3.68% -0.28% 2.16% 0.05% -1.34% -1.78% 0.44% 0.36% 53.61% 0.08% 16.20% -2.38% 无形资产 22862 商誉 14163 长期待摊费用 6281 15965 14328 6557 2.% 1.63% 0.72% 2.12% 1.90% 0.87% 0.52% -0.27% -0.15% 递延所得税资

产

其他非流动资

产

非流动资产合

计

资产总计 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 应付短期债券 一年内到期的

非流动负债

流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 预计非流动负

债

递延所得税负

债

其他非流动负

债

非流动负债合

计

负债合计 所有者权益 实收资本(或股

本)

资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司

股东权益合计

少数股东权益 所有者权益(或

股东权益)合计13683

1792

677252

8675 34900 23111 97749 37270 4526 1 49676 31000 61

301362 52065 93763 11529

4979

2192

1528

4650 86702

38202 115031 137247 377182

23403 400585

12510 1012 604228 752235

63972 17493 56667 29783 1778 7057 46972 15000 19511 258233

937 62207 9280 5235 1397 143056 4012 86702 38518 90078 114782 330080 20866 350946

1.58% 0.21% 78.16% 100.00%

4.03% 2.67% 11.28% 4.30% 0.52% 1.90% 5.73% 3.58% 0.77% 34.78%

6.01% 10.82% 1.33% 0.57% 0.25% 18.99% 53.77% 10.01% 4.41% 13.28% 15.84% 43.53% 2.70% 46.23%

1.66% 0.13%

80.32% 100.00%

8.50% 2.33% 7.53% 3.96% 0.24% 0.94% 6.24% 1.99% 2.59% 34.33%

8.63% 8.27% 1.23% 0.70% 0.19%

19.02% 53.35% 11.53% 5.12% 11.97% 15.26% 43.88% 2.77%

46.65% -0.08% 0.07%

-2.16% 0.00%

-4.48% 0.34% 3.75% 0.34% 0.29% 0.96% -0.51% 1.58% -1.83% 0.45% 0.00% -2.62% 2.55% 0.10% -0.12% 0.07%

-0.03% 0.42% 0.00% -1.52% -0.71% 1.30% 0.58% -0.35% -0.07%

-0.42%

负债和所有者权益(或股东权益)总计 8675 752235 100.00% 100.00% 0.00% 中国石化利润水平分析表 金额单位：百万元 项目 一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 2010年度 1913180 1913180 1817320 1537130 1571 31981 57774 6847 145 -179 5671 101352 2108 1282 102178 25335 76843 70713 6130 1 1 -2123 74720 68706 6014 2009年度 1345050 1345050 1268070 1035820 132884 27635 46726 7016 7453 -365 35 80202 1275 1401 80076 16076 000 61290 2710 1 1 685 685 62012 2673 增减额 568130 568130 9250 501310 24305 4346 11048 -169 7992 186 2082 21150 833 -119 22102 9259 12843 9423 3420 0.109 0.106 -2808 10035 6694 3341 增减（%） 42.24% 42.24% 43.31% 48.40% 18.29% 15.73% 23.% -2.41% 107.23% -50.96% 58.01% 26.37% 65.33% -8.49% 27.60% 57.60% 20.07% 15.37% 126.20% 15.42% 15.10% -409.93% 15.51% 10.79% 124.99% 中国石化利润垂直分析表 金额单位：百万元 项目 一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 2010年 1913180 1913180 1817320 1537130 1571 31981 57774 6847 145 -179 5671 101352 2108 1282 102178 25335 76843 70713 6130 2009年 1345050 1345050 1268070 1035820 132884 27635 46726 7016 7453 -365 35 80202 1275 1401 80076 16076 000 61290 2710 2010年（%） 100 100 94.99 80.34 8.21 1.67 3.02 0.35 8.07 -0.009 0.29 5.29 0.11 0.067 5.34 1.32 4.01 3.7 0.32 2009年（%） 100 100 94.27 77.01 9.88 2.05 3.47 0.52 0.55 -0.03 0.26 5.96 0.09 0.1 5.95 1.19 4.76 4.55 0.2 中国石化公司现金流水平分析表 单位：百万元 2010年 项目 一、经营活动产生的现 金流量 销售商品、提供劳务收2215210 到的现金 收到的其他与经营活8279 动有关的现金 2009年 1552650 6008 增减额 662560 2271 42.67% 37.80% 增减（%） 经营活动现金流入小计

购买商品、接受劳务支付的现金

支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 1558660 117393

1758560

0 2223880 307

665220 584630

42.68% 49.80% 7.32%

28656 2098

2319990 179052 2140938 1195.71% 支付的其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流出小计

经营活动产生的现金流量净额

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资所收到的现金

取得投资收益所收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金

减少质押和定期存款所收到的现金

投资活动现金流入小计

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

投资所支付的现金 增加质押和定期存款所支付的现金

投资活动现金流出小计

投资活动产生的现金流量净额

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金

188 2052620 171262 1687 1335 16145 660 3626 28099 114711 11310 3522 134816 -106717 410 663491 21000 0

18218 1399860

158796 504 1133 692 277 1820 7679

114063 3240 2304

122804 -115125

0 779987 61000 714

680 652760

12466 1183 202 153 383 1806 20420

8 8070 1218

12012 8408

410 -1196 -40000 -714

3.73% 46.63% 7.85% 234.72% 17.83% 2233.09% 138.27% 99.23% 265.92% 0.57% 249.07% 52.86% 9.78% -7.30%

-14.94% -65.57% -100.00%

筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 汇率变动对现金及现金等价物的影响 现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 净利润 资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 无形资产摊销 固定资产报废损失 公允价值变动损失 财务费用 投资损失 递延所得税资产减少 递延所得税负债增加 存货的减少 经营性应收项目的减少 经营性应付项目的增加 经营活动产生现金流量净额 现金的期末余额 现金的期初余额 现金等价物的期末余额 现金等价物的期初余额 现金及现金等价物的684901 703804 24181 1051 741195 -56294 -25 8226 8782 17008 76843 145 57974 1279 -253 179 6847 -5671 -1853 5310 -15828 -38148 152 171262 130 140 16878 82 8226 841701 -156800 -18.63% 860103 -156299 -18.17% 22052 2129 858 193 9.65% 22.49% 883630 -142435 -16.12% -41929 -14365 0 1742 7008 8750 -25 84 1774 8258 34.26% 372.22% 25.31% 94.38% 20.07% 107.23% 17.08% 27.% 19.91% -50.96% -2.41% 58.01% 799.51% -2241.13% -65.38% -620.65% -4.73% 7.85% -7.14% -13.04% 96.03% 26.22% 372.22% 000 12843 7453 7992 49515 8459 1002 -211 365 7016 -35 -206 -248 -45724 7327 277 -42 -186 -169 -2082 -17 5558 296 -475 67335 -3183 158796 12466 140 161 8610 6847 1742 -10 -21 8268 1795 84 净增加额 中国石化公司现金流量结构分析表（2010） 单位：百万元 项目 金额 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 2215210 收到的其他与经营活动有关的现金 8279 经营活动现金流入小计 2223880 购买商品、接受劳务支付的现金 1758560 支付给职工以及为职工支付的现金 307 支付的各项税费 2319990 支付的其他与经营活动有关的现金 188 经营活动现金流出小计 2052620 经营活动产生的现金流量净额 171262 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 1687 取得投资收益所收到的现金 1335 处置固定资产、无形资产和其他长期资16145 产所收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 660 减少质押和定期存款所收到的现金 3626 投资活动现金流入小计 28099 购建固定资产、无形资产和其他长期资114711 产所支付的现金 投资所支付的现11310 流入结构（%） 75.72% 0.96% 流出结构（%） 70.09% 内部结构（%） 99.61% 0.37% 100.00% 85.67% 1.50% 113.03% 0.92% 100.00% 6.00% 4.75% 57.46% 2.35% 12.90% 100.00% 85.09% 8.39% 金 增加质押和定期存款所支付的现金 3522 4.60% 25.31% 100.00% 2.61% 100.00% 0.06% 96.87% 3.07% 0.00% 100.00% 94.96% 3.26% 100.00% 投资活动现金流出小134816 计 投资活动产生的现金-106717 流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 410 663491 21000 0 23.32% 100.00% 筹资活动现金流入小684901 计 偿还债务支付的703804 现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现24181 金 筹资活动现金流出小741195 计 筹资活动产生的现金-56294 流量净额 现金流入总额 现金流出总额

2936880 2928631