绿地集团陷入现金困境财务案例分析

绿地集团陷入现金困境财务案例分析

近年来，我国房地产企业的成长和发展越来越快。但是大多数房地产企业无法独立完成项目开发，需要外部融资或商业银行的支持。因此筹资方式的不同也会给企业造成筹资风险。

1、绿地集团筹资活动概况

绿地集团近几年筹集资金最主要的来源是借款收到的现金，在2015年时占筹资活动现金流入高达93、23%，但是随后逐年下降。在筹资活动中现金流出中，大部分都是用于偿还债务，且比例在逐年增加，在2018年有85、87%用于偿还债务，但在2019年下降到80、76%。

2、绿地集团筹资风险成因分析

（1）筹资渠道单一

绿地集团2015～2019筹资活动所获的现金，借款所得占了很大的比例，比例分别为93、23％、93、22％、88、8％、79、27％和76、36%。整个借款中，来自银行或借款的资金超过了半数，近几年绿地集团也在采用发行债券的方式来取得借款，但就目前为止，占绝大部分的借款仍旧是来自银行及其他金融机构。从中我们可以看出绿地集团存在有用新债还旧债的问题，并没有充分利用现在流行的发现股票或融资租赁等方式来取得借款，筹集方式单一。银行借款容易受国家政策影响，发行债券也会受到市场利率的影响。因此如果收益不景气，资金就无法及时回笼，盈利能力也会受到影响。

（2）负债规模和结构不合理

一般来说对于普通企业，合理的资产负债率是50%。一旦超过80%就表明企业在经营方面出现了一定风险。对于房地产企业由于前期资金需求大，因此资产负债率在60%～70%之间较为正常。而绿地集团的资产负债率一直维持在80%以上并且在逐年增加，表明企业资本结构不合理，负债比重太高，长期偿债能力较弱。

（二）绿地集团投资风险识别与成因分析

投资风风险是指，企业在进行一项资产的投资时，可能会无法获得收益，甚至会面临损失。房地产企业的出资金额大、回收时间长。此外，还面临着国家政策发生变化的风险。这些风险则对企业的盈利情况会产生不利影响。

1、绿地集团投资活动概况

绿地集团2015～2019年的投资活动产生的现金流量净额全部为负数，但总体处于波动状态，在2015年产生净额最少低至-167亿元。而由于2017、2018和2019年绿地集团由于投资支付现金大量增加导致现金流量净额也在不断减少。

2、绿地集团投资风险成因分析

（1）盈利能力不足

绿地集团等营业收入一直呈上升趋势。反应企业经营成果的指标，净利润增长速度也很快。可以看出绿地集团近两年获利能力在不断发展。在绿地集团反应盈利能力大小的毛利率和销售净利率在2015～2019呈现波动状态，但总体水平与同行比较较低，表明企业

在面对庞大的负债压力时，如何解决经营压力获得更好的盈利能力也是企业需要考虑的问题。总资产收益率是反应企业获利能力的指标，从中可以看出绿地集团总资产收益率波动上升，反映出企业获利能力并不稳定和持久。因此绿地集团近年来盈利水平不高，可能会影响企业的偿债能力。

（2）缺少可行性政策分析

几乎所有的房地产企业都是为了避免在量化上有困难的情况下或者为了节约费用进行投资政策的分析。在投资决策过程中如果不能可行性分析,那么大多家房地产公司取得的信息就会不完全,所得到的结论也不同。所以这就需要决策者进行判断但是由于决策者知识水平并不充足，难免会有决策失误等情况发生，这就增加了投资风险。

（三）绿地集团经营风险识别

经营风险意味着不确定性，企业很难管理好现金储备。企业的经营能力取决于企业的资金流动。房地产企业面临的挑战是能否在销售环节成功交易，在收款环节获得资金。一旦这两个环节出现问题，就会使得企业资金循环出现问题，从而导致巨大的财务危机。

1、绿地集团经营活动概况

五年期间年绿地集团经营活动现金流量不断增加原因在于销售商品、提供劳务以及收取利息、手续费及佣金收到的现金，尤其是销售商品、提供劳务收到的现金，在 2018和2019年分别达到了4190和4417亿元。而几年的经营活动产生的现金流出量正在不断上升，主要组成部分是购买商品、接受劳务所支付的现金。最后绿地集团经营活动产生的现金净流量在五年期间由负转正，从2015～2016年的负数提升到2017年的588、6亿元，

有着大幅提升，但在近两年又有所回落。

2、绿地集团经营风险成因分析

（1）存货变现能力差

可以看出绿地集团存货在2015～2019逐年上升。存货周转率是销售成本与存货余额的比率，可以反映存货的占用量是否合适。从表中可以看到绿地集团的存货周转率连续下跌，从2015年的0、88降低到2018年的 0、53，这反映了企业存货流动性变弱，变现速度放缓，这样就会使得可以投入到经营活动中的资金减少，影响企业未来发展。同时表明企业对存货的管理能力低下，影响企业的经营能力。