4、江铃汽车的综合评价分析

我使用杜邦财务分析体系对江铃汽车财务状况进行综合评价分析。 杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心，净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标。。

江铃汽车2008-2010年净资产收益率分别为： 2008年净资产收益率=20.53% 2009年净资产收益率=23.74% 2010年净资产收益率=31.23%

从以上数据可以看出2010年净资产收益率较2009年净资产收益率（23.74%）多出7.49个百分点，而2009年净资产收益率比2008年（20.53%）增长为3.21个百分点。净资产收益率增长速度较快，说明企业所有者权益的盈利能力较强。影响该指标的因素中销售净利率，资产周转率，权益乘数为主要影响因素。

一、江铃汽车2008年-2010的江铃汽车销售净利率 2008年销售净利率=9.29% 2009年销售净利率=10.35% 2010年销售净利率=11.08%

从以上数据可以看出2008年-2010年销售净利率逐年增长，反映出江铃公司的获利水平在不断增长，同时从数据中可以看出，销售净利率增长速度相对稳定，说明公司处于稳定增长阶段。

二、江铃汽车2008年-2010的总资产周转率 2008年总资产周转次数=1.42次 2009年总资产周转次数=1.46次 2010年总资产周转次数=1.61次

从以上数据可以看出公司资产周转次数在增加，而且2010年增长的幅度较大（为0.15次）反映出公司资产管理水平的提高。

三、江铃汽车2008年-2010的平均权益乘数 2008年平均权益乘数=1.56 2009年平均权益乘数=1.57 2010年平均权益乘数=1.75

从以上数据可以看出公司权益乘数在增加，而且2010年增长的幅度同样较大，该指标反映出公司的2010资产结构调整程度较大，资产中权益资本所占比重下降，负债所占比重增加，说明企业更多的利用财务杠杆作用，但同时也表明企业的长期偿债能力下降。

四、江铃汽车2008年-2010的总资产收益率 2008年总资产收益率=13.19% 2009年总资产收益率=15.15% 2010年总资产收益率=17.88%

综合上述分析，权益利润率是一个综合性极强，最具代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化，即所有者财富最大化。从理论上讲，权益利润率主要取决于总资产利润率和权益乘数。总资产利润率反映了企业生产经营活动的效率，也就是企业资金周转的效率。

权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。权益乘数越大，说明企业全部资金中所有者权益部分越小，而负债越大，说明企业的较高负债，

可以给企业带来较多的财务杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。

而总资产利润率是销售利润率与总资产周转率的乘积，因此该比率可以反映企业的销售和资产管理情况。

销售利润率反映企业的净利润与销售收入的关系，它不仅受销售收入的影响，而且还受销售成本的影响。企业要提高销售利润率，必须提高销售收入和降低各项成本费用入手。

资产周转率反映运用资产以形成销售收入能力的指标。总资产周转率除取决于资产各组成部分的占用量是否合理外，还取决于各项资产的使用效率，即流动资产周转率，存活周转率，应收账款周转率的高低，总资产周转率综合地反映了企业利用资金进行营运活动的能力。以上数据来源沪市证券交易所。

总之，江铃汽车无论是从偿债能力，营运能力还是获利能力，2010年都比2009年和2008年有所改善，各项指标总体上向好的方面发展。