可行性评估设计
一、设计条件
项目名称：某新建电子配件厂 数据基础： 1生产规模
该项目建成后拟生产市场上所需的计算机配件，设计生产规模为每年100万件。 实施进度
该项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%,第四年达到90％,第五年达到100％。生产起按十五年计算,计算期为十四年。 3建设投资估算
经估算，该项目建设投资总额为5700万（不含建设期利息）,其中预计形成固定资产4910万，无形资产490万，其他资产300万。 4流动资金估算
该项目的流动资金估算总额为1150万. 5投资使用计划和资金的来源
建设投资分年使用计划按第一年投入2000万(其中1000万为自有资金），第三年投入3700万:流动资金从投产第一年开始按生产负荷进行安排.该项目的资本为2110万，其中1700万,其余用于流动资金。建设投资缺口部分由建设银行贷款解决，年利率为6%，流动资金缺口部分由中国工商银行贷款解决，年利率为4%。建设投资借款偿还方式分十年等额本金偿还,利息每年支付.
6销售收入和销售税金及附加估算
根据市场分析,设计产品的市场售价（不含税）为80元/件.销售税金及附加按10%考虑。 7产品总成本估算
（1） 该项目正常年份的外购原材料燃料动力费(不含税)为5000万元 （2） 据测算该项目的年工资及福利费估计费为150万元
（3） 固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为12年,残值率为5％ （4） 无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销 （5） 修理费按折旧费的40％计取 （6） 能其他费用为320万元
（7） 项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务项目。建设投资款在生产经营期按前
年计息;流动资金当年借款按全年计息。
8利息测算
(1所得税按33％考虑；
（2）法定盈余公积金按税后利润的10％计取,公益金按税后利润的5%计取，剩下部分全部作为应付利润分配。 9评估参数
设基准收益率为12％;基准投资利润率和投资本金净利润分别为20％和30％;基准静态回收期和动态回收期分别为7年和10年；中国建设银行对该项目所要求的借款偿还期不能超过6年。 二、设计内容
对该项目进行财务评价 1建设投资
其建设投资情况如下所示
年数 金额（万元） 总数 1 2000 2 3700 5700 (其中第一年2000万元中1000万为自有资金，第第二年有700万元为自有资金） 2建设投资还贷计划与利息计算表： 序项目 号 1 建设银行贷款 投资建设期利息 合计 4000 1 2 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 0 10 0 11 0 12 0 13 0 14 0 1000 3000 1.1 303．6 60 243.6 1。偿还2 债务本金 1.3 2 利息支出 流动资金贷款 流动资金利息 流动资金偿还 4303.6 430。430。430。430。430。430.336 36 36 36 36 6 258.216 395 232。206.539 7 230 115 180.75 0 430.36 430。43036 .36 77.46 51.64 0 0 430.36 0 0 1420 。146 740 0 0 154。129.1 103.293 9 0 0 0 25。 82 0 0 0 2.1 2.2 336.8 15。8 25 29.6 29.6 29.6 29。6 29。6 29.6 29。29。29.6 6 6 29.6 740 740 3项目总投资 项目总投资6850万元,其中建设投资5700万元，建设期利息303。6万元,建设期后生产期流动资金1150万元，详见下表:
项目总投资使用计划与资金筹措表 单位：万元 序号 1 项目 建设总投资（不含利息） 建设投资（不含利息） 流动资金 建设期利息 资金筹备 自有资金 1 2000 2 3700 3 805 4 230 5 115 1.1 2000 3700 1.2 1。3 2 2.1 60 2060 1000 243.6 3943.6 700 805 805 410 230 230 115 115
2。1.1 2.1。2 2。2 2。2。1 2.2,2 2.3 建行贷款 工行贷款 其中固定资产投资 流动资金 建设投资借款 建设投资本金 建设期利息借款 流动资金借款 1000 2060 1000 60 3000 3243.6 3000 243。6 395 805 395 230 230 230 115 115 115 4项目形成的资产
项目形成固定资产原值4910万元，无形资产原值490,其他资产原值300万元。 投产期营业收入税金估算
项目产品的设计年销量100万件，预计销售单价80元/件，项目正常年份营业收入为8000万元。
增值税，营业税金及附加 销售税金及附加按10％考虑
销售收入和销售税金及附加估算表 序号 1 2 2。1 2。2 2。3 项目 营业收入(万元） 单价（元） 数量（万件） 营业税及附加 增值税 城市维护建设税 教育费附加 3 5600 80 70 560 4 7200 80 90 720 5 8000 80 100 800 6 8000 80 100 800 7 8000 80 100 800 8—-14 8000 80 100 800 成本费用估算
该项目正常年份的外购原材料燃料动力费（不含税)为500万元 据测算该项目的年工资及福利费估计费为150万元
固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为12年,残值率为5％ 无形资产按10年摊销,其他资产按5年摊销 修理费按折旧费的40%计取 能其他费用为320万元
项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务项目。建设投资款在生产经营期按全年计息；流动资金当年借款按全年计息。
固定资产折旧估算表
年次 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 项目 无形资产摊销 其他资产摊销 期初账面净值(万元) 4910 4521。3 4132。6 3743.9 3355.2 2966.5 2577。8 2189。1 1800。4 1411。7 1023 643.3 合计 490 300 3 4 年折旧率/％ 7.916 7。916 7。916 7.916 7.916 7。916 7.916 7.916 7.916 7.916 7.916 7。916 5 6 7 8 7 100％ 5000 150 年折旧额(万元） 388.7 388.7 388。7 388。7 388。7 388。7 388.7 388.7 388。7 388。7 388。7 388.8 9 8 100％ 5000 150 累计折旧金额（万元) 388.7 777.4 1166.1 1554.8 1943.5 2331。2 2720.9 3109。6 3498。3 3887 4275.7 4664.5 期末账面净值(万元) 4521.3 4132。6 3743.9 3355。2 2966。5 2577。8 2189。1 1800.4 1411。7 1023 643.3 245。5 无形及其他资产摊销估算表 10 11 12 9 100％ 5000 150 10 11 12 13 14 100％ 5000 150 49 49 49 49 49 49 49 49 49 49 60 60 60 60 60 4 90％ 4500 150 5 100％ 5000 150 6 100% 5000 150 总成本费用表 单位：万元 序年份 3 号 项目 生产70% 负荷 1 2 材料3500 动力 工资及福利 修理费 折旧费 摊销费 150 100% 100% 100% 100% 5000 150 5000 150 5000 5000 150 150 3 4 5 6 6.1 6.2 155.48 155。155。155.448 48 8 155。155.448 8 155。155。155。155。155155。48 48 48 48 。48 48 388.7 49 388.7 388。388.7 388.7 388.7 388。388.7 388.7 388。388.7 3887 7 7 。7 109 109 109 236.17 109 210.35 109 49 49 49 49 78。24 51。64 49 49 财务274。257.3费用 016 9 长期258。232.3借款216 9 利息 流动15。8 25 借款利息 184。158.7 132。107.053 89 6 55.42 29。29。6 6 25.82 206。180。154。129.1 103。77。57 75 93 29 46 29.6 29。6 29.6 29。6 29。6 29。6 29.6 29.6 29。29.6 6
6。短期3 借款利息 7 8 其他费用 总成本费用 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 320 4943.676 320 5880。55 1380。55
320 6359。35 1359.35
320 6333。53 1333。53
320 6307。1 1307。1
320 6221.88 1221。88
320 6196。07 1196.07
320 6170.28 1170.28
320 6141。42 1141.42
320 6118.6 1118。6
320 320 6092.78 6092。78
固定1443.成本 676
9 1091092。2。78 78
可变500
3500 4500 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000
成本 0 经营4125.51255625.5625562556255625.5625.56255625.5625625。成本 48 。48 48 。48 。48 。48 48 48 。48 48 5.448 8 项目利润与所得税及利润分配表 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 序 年号 份 项目 1 2 营业收入 营业税金及附加 总成本费用 3 5600 560 7200 720 8000 800 8000 800 8000 800 8000 800 8000 800 8000 800 8000 800 8000 800 8000 800 8000 800 3 4943.676 5880.55 599.45 6359.35 6333.53 840。65 866。47 6307。1 6221.88 6196.07 6170。28 1029。72 6141.42 6118.6 1058.58 1081。4 6092.6092.78 78 1107。22 1107.22 4 5 利润96.32总额 4 弥补以前年度亏损 892。9 978。1003.12 93 6 应纳96.32税所4 得额 所得税 净利润 599.45 840。65 866。47 892。9 978.12 1003.93 1029.72 1058。58 1081.4 1107.22 1107.22 7 8 31.78197。277.414285。692 8185 5 9351 64。401.6563.235580.55370315 5 349 8 294。322.7331。339.807349.331356。365.3365.3657 796 2969 6 4 862 826 826 598。655。672.6689.912709.248724.5741。741.8243 3404 331 4 6 38 8374 374
9 期末未分配利润 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 10 可供64.53401.6分配708 315 利润 11 法定盈余公积金 12 公益金 13 可分配利润 14 息税前利润 15 息税折旧摊销前利润 6。40。4537163108 5 20。3.2260815854 8 563。580.5655。672。598.243 2355 349 3404 6331 58。56。053432355 9 29。28。026716178 5 689。709.248724。741.8741.89124 6 538 374 374 74。74。70。72.451837183792486 38 4 4 37。37。35。36。0918091846243 2269 7 7 602。615.8630。630。8613 573 5618 5618 59。65.5367.2668.99128243 404 331 4 29。32.7633.6391215 702 166 508。557.0571.75066 393 381 34。49562 586。4255 54.85341.3478.750493.4652 868 2 547 370.3856.81076.1136.1136.1136。1136。1136.1136.1136.1076.82 1077.43 4 4 82 82 82 78 82 82 82 82 868。1354.1574。157415741574.15741574.1574.1575.13 1574.48 1574.52 04 54 52 。52 。52 52 。52 52 52 财务评价
一、盈利能力分析
（一） 项目财务现金流量分析 根据项目财务现金流量表（如下），项目息前所得税前投资财务内部收益率为18%大于12％的行业基准收益率；息税前财务净现值为1931。38万元，税后为637。71万元,大于零；息税前投资回收期为6。9年,小于7；息前动态投资回收期为7.0538年，小于10。因此本项目的财务盈利能力可满足要求。 （二）资本金财务现金流量分析
根据项目资本金现金流量表(如后),税后项目的资本金财务内部收益率为25%，大于20％。满足投资者要求. （二） 利润分析
（三） 该项目产品、原料的价格均采用了合理数据,因此,营业收入和成本比较稳定.
由项目利润和利润分配表计算的正常年份的年均息税前利润为1034.6625万元，总投资收益率为ROI=EBIT/TI*100％=218%资本金净收益率为ROE=NP/EC=5.3 二、偿债能力分析
根据项目单位与银行签订的贷款协议,本项目采用等额偿还本金的偿还方式偿还建设投资长期贷款，借款利息按年支付。根据建设投资借款偿还期计算表得知借款偿还期为6.6年，
小于建设银行所要求的7年.这说明项目有很高的本息偿还能力,项目具有良好的财务状况和还债能力。
项目财务现金流量表 序 年份 号 项目 1 1.1 1.2 1.3 现金流入 营业收入 回收固定固定资产余值 补贴收入 1 2 3 5600 5600 4 7200 7200 5 8000 8000 6 8000 8000 7 8000 8000 8 9 10 8000 8000 11 8000 8000 12 8000 8000 13 8000 8000 14 9395。5 8000 8000 8000 8000 8000 245。5 1回收流。动资金 4 2 现金流出 1150 5496076546426426422003706425.6425642564256425.64250。5。0.45.45。5。0 0 48 。48 。48 。48 48 。48 48 48 8 8 48 48 2000 3700 2建设投。资 1 2.2 流动资金 805 230 115 2经营成。本 3 2.4 2.5 3 营业税金及附加 维持营业投资 所得税前净现金流量 累计所得税前净现金 4125。48 5125.48 5625。48 5625.48 5625.48 5625。48 800 5625。48 800 56255625。48 。48 800 800 5625。48 5625。48 5625。48 560 720 800 800 800 800 800 800 —112145157157157-3710915741574.15741574.1574.2970.2004.59。4.54。4.500 .52 。52 52 。52 52 52 02 0 2 52 2 52 2 —2000 -5700 -55-44—90。65。30048 96 6。—1431。142.6 1717。12 32914866。644080。64 16 。68 15.2 9589。72 12559。74 4
流量 5 调整所得税 44 92 1973536531.277285。294。322。331。339。349。6。。365.3786.41.93818657 7796 2969 8076 3314 86382826 92 45 51 5 2 6 6 所得税后净现金流量 累计所得税后净现金流量 12——77。9261181281201279.1251.1243.1234。122517.2604200370733.702.18.59。863 74 223 712 。189 65。637 0 0 08 15 06 85 137 8 -2000 -5700 -5622.26692 -4695。56542 —3513.45942 -22—306。1549.24。945.0701593358743842 8 8 42 2784.64558 4009.83458 5227.49258 6436。62958 8941。26658 7 计算指标： 息前财务内部收益率（%） 所得税后=14.17 所得税前=18。1 息前财务净现值（i=12%静态） 所得税后=637。71 所得税前=1931.38 投资回收期（年) 所得税后=7.755 所得税前=6。909 所得税前动态投资回收期=7.0538
项目资本金现金流量表 序年份号 项目 1 1.1 1.2 现金流入 营业收入 回收固定资产余值 1 2 3 4 7200 7200 5 8000 8000 6 8000 8000 7 8000 8000 8 8000 8000 9 8000 8000 10 8000 8000 11 8000 8000 12 8000 8000 13 8000 8000 14 9395.5 8000 245。5 5600 5600 1。3 贴补收入 1.4 回收流动资金 1150 2 现金7327553673736735733733流出 1000。06.61.09.42.15。7.30 0260 429 485 245 251 027 196 9 700 7302。7076 7286。7268.6820.464114 122 26 7560。4626 2。1 建设100投资 0
2。2 流动资金 2.3 经营成本 115 4125.48 0 0 704.376 5125.48 5625。48 5625.48 5625.48 5625.48 5625.48 5625.48 5625.48 5625.48 485.78 5625.48 5625。48 29。6 769。6 0 2。4 偿还借款本息 2.4.1 长期借款本金 687666640614589563537.4。75 。53 。71 .89 。06 .25 2 430.36 511.6 430430430。36 。36 .36 258.216 15.8 430430430430。430。36 。36 。36 。36 36 430。0 36 2。流动4。2 资金本金 2。长期4。3 借款利息 2.4流动。4 资金借款利息 2.5 营业税及附加 740 232206180。39 。57 .75 25 29.6 29.6 154.93 129103。1 .29 77。46 51.64 25。82 29.6 29。29.6 6 29。29.6 6 29。6 29。6 29。6 560 720 800 800 800 800 800 800 800 800 800 800 2。6 所得税 19727732231.285294331。。。339.8356。365.382365.3786.93。.29349。3314 818414779076 862 6 826 92 51 657 69 5 5 6 2.7 维持运营投资 净现金流量 3 -1000 —63.7357008 0 -45.51 58。04 468.9515 630。5755 647.8749 664662。。973 6804 679。9731 697。713。5886 731.82924 78 1179。5374 1835。0374 375.49 4 净现—8金流92。量净85 现值 298357328300。03 .67 .23 .893 267245.64 .478 224.52 205。14 187。85 270.54
5 累计—8净现92。金流85 量净现值 ——1—1-7514051070。4。79 。76 09 50.89 —421.86 -121460。.67967 3 392.151 616.671 821。811 10091280。。661 201 1655.691 其中,税后财务内部收益率=25％，财务净现值(i=12%）=1655。691万元,动动态投资回收期7.4年
建设投资借款偿还期计算 项目 计算期 3 1年初欠款 4 5 2795.5714 6 7 8 9 —1531。972 10 —2642。305 11 12 13 14 建行按6%计息工行按4%计 4303694.3。6 88292 1734656。-438。4010。6359 2 93198 备注 2还款来源 营业收入 —经营成本 —折旧费 -建设投资借款利息 -流动资金利息 —营业税及附加 5600 4125。48 7200 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 51255625。48 .48 5625562556255625。48 。48 。48 .48 497.7 497.7 497.7 497.7 5625.48 497.7 5625。48 497.7 8000 5625.48 497.7 8000 8000 5625625.48 5。48 497.7 497.7 497497.7 497.。7 7 258232.3。9 216 15.8 560 25 206.57 180。154.75 93 129。103。77.41 29 6 51。25.64 82 29.6 29。6 29.6 29。6 29.6 29.6 29。29。29。29。6 6 6 6 800 800 800 800 720 800 800 800 800 800 800 利润142总和 .804 -所得31.599.43 197.8840.65 866。892。918。943.47 29 12 93 294.322.7969。995.76 58 3491021.4 3561047。22 3651047.22 365277。285.331。339.
税 78692 185 4145 9351 657 796 2969 8076 。。331862 4 664.538 497.7 。3826 681。8374 497。7 。3826 681.8374 497.7 税后111利润 。01708 +折旧费 3.年末欠款 401.6115 563.580.597.2355 5349 633 595。612。629。646.3404 6331 9524 2486 497.7 497.7 497.7 497。7 497497.7 497。497.。7 7 7 3694.88292 2795.5714 1734.6359 497.7 656。0 40102 借款偿还期=【借款偿还后开始出现盈余年分数】—开始借款年份+当年借款额/当年可用于还贷的资金额=7—1+656。40102/1095。333=6.6年 项目风险分析 盈利平衡分析
取项目生产年份的第七年为代表进行计算。
生产能力利用率BEP=年固定成本/(年营业额-年可变成本-年税金）＊100％ =1307。1/（8000—5000—800）*100% =59.4％
盈亏平衡分析图如下所示,该项目的年产销量达到设计的59.4%以上就可以盈利。 盈利平衡分析表 单位；元 年设计生产能力 1000000 单位产品售价 80 固定成本 13071000 单位产品变动成本 58 盈亏平衡产量 594136.4 盈亏平衡生产能力利用率 0.594136 盈亏平衡销售价格 71。071 盈亏平衡单位产品变动成本 66.929
盈亏平衡分析图10000000080000000800000007107100060000000收入/成本40000000420710004000000020000000130710008929000000500000-20710001000000-13071000-20000000产量收入成本利润
项目经营安全率为：1—59,4%=40.6％。由此可见，该项目的经营能力比较强,抗风险能力较高. 敏感性分析
选取建设投资、经营成本和销售收入，将采用把所有的现金流通过折现到第一年进行敏感性分析。折现后如下表；
年份 1 销售收入 2 3 4 5 6 7 8 9 80 10 11 12 13 14 5600 7200 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 9395.5 销售3757收入3.8 折现 建设2000 370投资 0
建设5303投资 。57 折现 经营 成本 经营2639成本3。85 折现 变动率 5625.48 41255125。48 .48 562556255625。48 。48 .48 562556。48 。48 56255625。48 .48 56255625。48 。48 投资额变动 净利润净现值 3741。964 营业收入变动 30059。04 31937。73 33816。42 35695.11 37573.8 39452。49 41331。18 43209.87 45088.56 净利润净现值 -4833.51 经营成本变动 21115。08 净利润净现值 7960。02 6640。328 5320。635 4000。943 2681.25 1361。558 41.865 -1277。83 —2597.52 -20％ 4242.856 -15% 4508.0343476。7855 5 3211.607 2946.4285 2681。25 2416.0715 2150.893 1885.7145 1620.536 —2954.82 22434。7725 -1076.13 23754。465 802.56 25074。1575 2681.25 26393.85 —4773.213 10％ —5% 0% 5％ 5038。3915 5303.57 5568。7485 6099。1055 4559.94 27713.5425 6438。63 29033.235 10% 5833。927 15％ 8317。32 30352.9275 10196。01 31672。62 20% 6364。284 一 首先就投资额进行敏感性分析
单因素敏感性分析120001000020%, 10196.0115%, 8317.32-20%, 7960.028000-15%, 6640.32756000-10%, 5320.63510%, 6438.635%, 4559.94-5%, 4000.94254000-20%, 3741.964-15%, 3476.7855投资额-10%, 3211.607年经营成本-5%, 2946.42850%, 2681.25年销售收入5%, 2416.071510%, 2150.893200015%, 1885.714520%, 1620.5365%, 1361.5575-5%, 802.560-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%10%, 41.86515%20%15%, -1277.827525%NPV-10%, -1076.13-200020%, -2597.52-15%, -2954.82-4000-20%, -4833.51变动率-6000
由上图及表分析可知当年销售收入下降7％左右就不一定值得投资了（折现率为12%，
下同）。
当投资增大50.6%时就没有了投资的价值,风险很大. 当年经营成本增大10％时就没有投资价值了。
投资额在三个因素里是最不敏感的因素；年销售收入对内部收益率的影响最大，是最敏感达的因素。
由图可知只有变化在正负7%以内,项目资本金财务内部收益率始终能保持在项目资本金财务基准收益率（12%)以上，说明项具有一定的抗风险能力。
风险概率分析 一 识别风险
影响项目可持续发展的风险因素主要有成本上涨，投资增加，和经营成本增加等的风险。下面主要有投资额、销售收入和经营成本可能发生的变化进行风险分析。
（1）
投资增加的风险。由于通货膨胀等因素，固定资产投资具有很大的不确定性.假设增大10％的概率为50%。
（2） 经营成本增加的风险.在生产的过程中，项目公司的管理水平、各种修理费有
的变化，以及水电供应问题，都会给项目正常的运行带来一定的风险，假设经营成本增大10％的概率为30%。
（3） 销售收入减少的风险。由于市场的竞争，销售收入下降的风险比较大，对项
目的发展影响很大。假设销售收入下降7%的概率为40％。
二 确定风险因素的层次和权重
应有层次分析法的原理,将个主要的风险进行评级，以发现同敏感性分析之间的联系，而主要风险包含的次级风险将不做评级。
建立模型；
A 财务可行性 B2 B3 经营成本 销售收入 依据上面的假设我们可以知道并得出合理的结论
B3>B2〉B1 即:
销售收入风险〉经营成本风险>投资风险
财务评价结论
本案例对一个大型的电子产品生产厂进行了可行性研究,项目息前所得税前投资财务内部收益率为18%大于12％的行业基准收益率;息税前财务净现值为1931.38万元，税后为637。71万元，大于零；息税前投资回收期为6。9年，小于7；息前动态投资回收期为7。0538年,小于10。因此本项目的财务盈利能力可满足要求;根据项目资本金现金流量表(如后)，税后项目的资本金财务内部收益率为25％，大于20％。满足投资者要求；根据项目单位与银行签订的贷款协议，本项目采用等额偿还本金的偿还方式偿还建设投资长期贷款,借款利息按年支付.根据建设投资借款偿还期计算表得知借款偿还期为6.6年，小于建设银行所要求的7年。这说明项目有很高的本息偿还能力，项目具有良好的财务状况和还债能力。计算期内各年经营活动现金流量均为正值，各年不需要短期借款.由项目的不确定性分析以及敏感性
B1 投资
分析可知，项目个变化在正负7％以内,项目资本金财务内部收益率始终能保持在项目资本金财务基准收益率（12%)以上,说明项具有一定的抗风险能力.
项目实施整个过程要时刻注意市场环境的变化，尤其是产品价格的波动，以及经营管理的科学。例外市场环境是一个瞬息万变的，市场的供需、技术的改进、资源、利润率等许多不可预测的因素懂成在着潜在的风险。因此，投资建设单位应根据具体情况，及时才有适宜的应对策略。
所以本项目在财务上是可行的。
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