金融模式快报

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2013年4月10日星期三

浦发非战略持有 太保寿险未来3年继续转型 ............................................................................. 2 国内首支服务外包基金在天津滨海新区成立 ............................................................................... 3 韩媒称新韩银行有望在中国发行信用卡 ....................................................................................... 3 联手浦发推移动金融银行卡 浙江移动破冰“微支付” ............................................................. 4 招行被追赶带镣铐起舞 民生兴业浦发如群狼在后 ..................................................................... 5 民间借贷地方试验 肯雅隆的PPE私募新模式 ............................................................................. 6

浦发非战略持有 太保寿险未来3年继续转型

发布于: 2012-03-27 10:17:04作者: 邓雄鹰 来源: 21世纪经济报道

刚接手浦发银行2.7%股权、参股8家银行的中国第三大保险集团公司中国太平洋保险（集团）股份有限公司依然无意实质性进军银行业。

“银行投资是一种财务投资，而不是战略性持有。”26日，中国太保2011年报发布会上，该公司董事长高国富首次回应此项交易，表示仍将“专注主业”，未来3至5年继续寿险战略转型。他同时强调，目前集团资本金充足，暂无融资计划。

根据年报，2011年，太保集团实现保费收入1549.58亿元，同比增长11%，其中寿险保费923.03亿元，同比增长6.1%，产险保费616.87亿元，同比增长19.5%。 加大固息配置

受“股债双杀”影响，太保集团2011年虽净投资收益率为4.7%，较2010年上升0.4个百分点，总投资收益率仍由2010年的5.3%下滑至3.7%。

事实上，在2011年的投资中，太保已将更多资金投向固定收益类，包括定期存款、债权投资计划在内的固定收益类投资增加了2.9个百分点，而权益类投资占比降低了2.4个百分点。

“总的来说，今年权益资产比例会进行控制，资产配置策略和去年一样总体上属于防御状态，今年新增资金和投资资金将主要放在定息资产类，以提升全部资产的利息水平。”他说。 纵然对2012年资本市场走势持防御态度，太保寿险仍然对银行股表现了相当的热爱。 3月19日，太保集团和旗下太平洋资产管理有限责任公司共耗资42.16亿元，通过大宗交易方式接手花旗集团持有的5.06亿股浦发银行股份，这也是太保入股的第八家银行。此前，太保已经通过市场买入方式持有了工商银行、建设银行、农业银行、招商银行、交通银行等5家大型上市银行，并通过定向增发方式获得杭州银行、上海农商行等2家非上市金融企业股权。 太保此举引发市场关于太保公司金融战略布局的猜想。

26日，高国富回应称，太保坚持“专注主业发展”的理念，投资银行是一种财务投资，是出于保险资金的负债特性而做出的合理的资产配置，接盘花旗集团持有的浦发银行股权也是资产配置的一种策略，而不是战略性持有。 寿险转型继续

2011年，太保寿险全年新业务价值67.14亿元，同比增长10.1%，营销员每月人均寿险保费增长11.7%，营销员增长4.3%，这样的成绩被太保管理层视为转型有所成效的体现。

但受市场利率上升、信贷紧缩、银保新规以及理财型产品竞争等因素影响，2011年银行渠道保费收入444.5亿元，同比下降7.8%。而且在银保渠道出现了退保急剧上升的风险。虽然退保问题在2011年4季度以来有所减缓，但年报显示，当年太保寿险退保金仍达到95.88亿元，较2010年同期增加113.6%.

太保寿险董事长兼总经理徐敬惠表示，退保主要发生在银保渠道，去年4季度以来银保退保情况有所好转和业务节奏有关系。今年来，公司按照治理销售误导的要求关注销售和服务改善，预判今年退保不会发生明显变化，将维持正常水平。

他认为，今年整个寿险业仍将延续去年大背景和趋势，各家公司会更加注重回归保险保障主业。 一个值得注意的现象是，在寿险业持续调整和产险业持续发展的大背景下，2011年太保产险盈利37.67亿元，超过寿险盈利31.75亿元，产险首次超越寿险成为集团主要利润来源。

3月23日召开的太保董事会审议并通过了《关于提请股东大会授权董事会发行新股一般性授权的议案》，提请授权董事会发行不超过20%的A股及/或H股。在2011年的董事会议程中，也曾

有此项议案。

高国富表示，近期并没有增资计划。太保在2007年和2009年分别实现A、H股上市，共募集500多亿元人民币，近几年为支持产、寿险业务发展共注资约400亿元人民币，集团仍保持100多亿元的资金可以满足产寿险所需资本金。

国内首支服务外包基金在天津滨海新区成立

发布于: 2012-03-27 10:52:00作者: / 来源: 中国服务外包网

缺乏能在国际竞争中赢得一手订单的大企业，已成困扰国内服务外包产业发展的关键桎梏之一。在“2012中国服务外包领军者年会”上多位业内专家指出，以资本模式创新推动服务外包产业快速发展，将成为破解产业瓶颈的重要途径之一。在本次年会上成立的国内首支专门针对服务外包产业的投资基金——问鼎基金，被业内人士寄予厚望。

“印度的服务外包企业员工人数已经达到10万人以上的级别，而国内领军企业仍然在万人级别。”业内人士指出，国际买家如今在服务采购上越来越倾向于集约化发包，这意味着中小服务供应商直接获取一手订单的机会将会减少，难度增加。

中国软件与信息服务外包产业联盟高级顾问陈举指出，培养“大企业”应成为地方发展服务外包产业的重要发力方向之一。多位专家在接受采访时均指出，相比于按部就班的培养模式而言，通过拓宽企业融资渠道，助推有实力的企业进行并购将是一条“捷径”。

问鼎基金的成立正是着眼于来自服务外包产业日益增长融资需求。该基金由天津鼎韬外包服务有限公司以及北京水木学城股权投资基金管理有限公司共同发起设立，首期规模大约为2到5亿元。根据现有计划，基金有望于今年6月在滨海新区注册成立。

北京水木学城股权投资基金管理有限公司总裁徐剑表示，这个行业有些企业经过多年发展已经有些规模了，我们想在产业链条关键环节，能够以资本为纽带，通过重组并购的方式，将优质企业进行整合，形成更大的规模，尽快达到上市条件。

“相对于其他产业，服务外包的投资回报率相对较低，我们希望能够通过我们的投资，起到引导作用，帮助服务外包企业迅速发展，将他们的发展周期缩短，并培育出几家能够上市的企业。目前，我们也正在滨海新区寻找符合条件的企业，希望能够帮助他们成长。”徐剑表示，国内互联网产业的快速发展离不开像“软银”这样独具慧眼而又目光专注的投资者，服务外包产业的发展也需要这样的投资者。

韩媒称新韩银行有望在中国发行信用卡

发布于: 2012-03-27 10:37:13作者: 孙伟东 来源: 人民网

据韩联社报道，新韩银行信用卡公司社长李载宇与中国银联董事长苏宁22日在中国银联上海总部举行签约仪式，就开展支付业务合作达成了共识。新韩银行有望于近期在中国境内发行信用卡。 根据双方协议，双方将在支付业务领域开展合作，为共同开拓东北亚市场创造条件。这是中国银联第一次与韩国信用卡公司签署合作协议。协议商定支持韩国信用卡公司在中国境内发行信用卡，中国银联将配合新韩金融集团进入中国市场。

双方将设立一个特别工作小组，扩大人员交流，进一步加强合作。

联手浦发推移动金融银行卡 浙江移动破冰“微支付”

发布于: 2012-03-27 10:12:07作者: 赵妍 来源: 通信产业报

近日，浙江移动与浦发银行发布联名卡，据悉，此卡是全国首张集电子现金小额支付、借记卡理财和信用卡消费“三卡合一”的移动金融银行卡。该联名卡最大的特点就是除了标准卡之外的“手机卡”，浙江移动相关人员表示，“手机卡为芯片卡，拥有挂卡和贴卡两种形态，手机卡内有电子现金和贷记账户，电子现金即”手机钱包“，贷记账户即信用卡，可„闪付‟。”

无疑，联名卡是中移动以20%股份入主浦发银行后，在手机支付领域合作开发的创新型金融产品，是资源整合的结果。

随着2011年移动支付规模突破742亿元，以及2012年我国的移动支付市场规模有望达1000亿元的预期，巨大的市场吸引各方“跑马圈地”，除了银行、支付宝等原有参与者，苹果、腾讯也纷纷加入。面对中国银联主导移动支付标准和第三方支付平台不断扩张，许多运营商人士仍感叹运营商做移动支付面临管道化的困惑，正如浙江移动人士所感叹，“如今基于13.56Mhz的手机支付，除了能够贴在手机上，还跟手机有啥关系?”业内专家侯自强也表示，电信运营商的支配地位在移动支付领域内将不复存在。

电信运营商在此间将扮演何种角色，也是业内关注的焦点。 多形态并存

在移动支付领域，电信运营商的竞争对手除了以银联为代表的传统金融系、以支付宝为代表的发展迅速的第三方支付外，还有不断加入到市场中的“新面孔”：苹果、腾讯以及新兴的互联网公司。例如近期被广泛关注的位于马萨诸塞州剑桥的初创公司iCache开发Geode以iPhone外壳替代信用卡实现移动支付。

无论是银联的贴膜卡还是支付宝的远程支付，抑或是互联网公司开发的诸多移动支付新产品，在这些商业模式中，电信运营商无疑都只扮演了通道。正如浙江移动葛长伟在微博中疑问，“关于如今基于13.56的手机支付，有几点看不懂：除了能够贴在手机上，还跟手机有啥关系?要是贴在车上，岂不是汽车支付?这个卡的身份信息在哪里?资金账户在哪里?跟运营商有啥关系?”

对此，侯自强指出，在移动互联网时代，金融机构完全可以脱离电信运营商而独立完成支付服务，也就是采用OTT(OvertheTop)模式。OTT模式的应用搭建在移动互联网之上，不受电信运营商控制。

另有咨询公司专家表示，目前的很多移动支付产品和手机强大的多媒体信息交互功能，没有任何具有商业价值的结合。其中有安全性的原因，但是更多地是技术研发没有被市场推动起来。 目前，二维码、RF-SIM和13.56M应用、NFC等多种形态共存，各有各的应用场景。对于简单话费支付，二维码人人可用;对于企业内部应用，RF-SIM最方便;而对于公共事业的支付13.56M应用更为适合。

目前，这意味着，运营商在移动支付领域并非只有管道的命运，NFC、SIMPASS，RF-SIM等模式都与手机和运营商有密切关系，NFC有SE模块，卡的身份信息和资金账户可以存在SE模块中，SE模块如果在SIM卡中就和运营商有密切的关系。

关键是需要电信运营商要在新的产业链中寻找自己的位置。电信运营商的优势是在小额支付领域，这已成为各界共识。“微小金额的便利支付以及基于手机的身份认证，那才是运营商的菜;大额支付必然是银行的盘中餐，这在国内是毫无疑问的事情。”“微支付也并不是谁都可以做的，消费场所的增加导致支付行为小额化碎片化，归一到手机支付将会是大买卖。”业内人士表示。 布局未来

此次，浙江移动与浦发银行发布的联名卡，就以小额支付方便快捷为卖点。浙江移动介绍此次联名卡的特点：“快速授信”、“便捷充值”、“快捷支付”。工作人员表示，“手机卡贷记帐户可向电子现金

充值一定金额，实现“嘀付”通行，省时省力，在银联“QuickPass闪付”的机具终端使用电子现金帐户进行小额消费结算，也可通过手机卡贷记帐户，在大额交易场合使用联机消费结算或取现。” “三卡合一”移动金融银行卡是电信运营商与金融机构合作进行资源整合的一种模式。 目前，三大运营商在移动支付领域推出了众多产品。总体说来，运营商目前的手机支付是提高用户黏性，为未来的移动电子商务布局。工业和信息化部电信研究院研究员李耀华表示，“目前运营商主要把手机支付看做是一种增值业务，一是与其他业务形成协同效应，二是实现对客户的深度捆绑。” 而目前三大运营商在移动支付领域的动作也凸显了三家不同的定位。联通和电信选择银联的标准，反映了二者首先做好管道的定位，“电信联通作为传统的固网运营商，做管道的思维是根深蒂固的。所以在发展手机支付时，首先就定位于做管道。”业内专家表示。

移动则不仅仅定位于管道，而是定位于平台。“除了提供管道外，还必须在标准问题上掌握话语权。虽然最终投向银联标准，但还念念不忘自己的标准。

招行被追赶带镣铐起舞 民生兴业浦发如群狼在后

发布于: 2012-03-27 10:28:29作者: 钟辉 来源: 理财周报

如果环绕招商银行大厦的椰树有灵性的话，它们也一定能感受到周围“危机四伏”。

环绕深南大道7088号招商银行大厦500米半径内，已有各银行网点近30家，几乎覆盖了所有大中型银行，浦发、民生、工行等均超过两家，这里更是各家银行尤其是中小银行深圳分行选址首选。

2009年前后，东莞银行、广州银行相继在此设立分行，此外深发展、浙商银行的深圳分行也同列于车公庙。

前有四大行挡道，后有民生、兴业等银行穷追不舍，前狼后虎，招行承压。 从1/3个农行到1/4个农行

“招行早期资产规模很小的时候，也不断地追求规模增长，但后来发现规模再怎么增长也不是四大行的对手，于是只能另辟蹊径了。”中信建投某分析师表示。

2007年，招行总资产为1.31万亿，实现净利润152.43亿，为四大行资产总和及净利润总和的4.93%、6.09%；2011年三季度，招行为2.63万亿，前三季度实现净利润283.88亿，是四大行资产总和及净利润总和的5.26%、5.68%。与四大行相比，招行目前的差距与5年前基本持平，并没有缩小。

与四大行最小的农行相比，招行更是被甩开。招行总资产从2007年农行的24.67%变为2011年9月22.69%，净利润从2007年的1/3个农行变为2011年9月的1/4个农行。

东海证券某分析师表示，招行的市场定位是发达地区，四大行不仅覆盖发达地区，在其他二三线城市甚至不发达地区均有覆盖，市场纵深根本不是招行能比的，况且四大行还有国有背景，所以从规模增长来讲，招行不被四大行已实属不易，更不用说追赶了。

与四大行相比，在网点数量上招行也是望尘莫及。据银监会最新数据显示，四大行网点数量均上万，农行最多达23434家，而招行拥有分支行仅为896家，约是农行的1/25。

尽管如此，相比四大行，招行也有优势。“招行零售业务，还有客户服务都做得很好。他们的很多经营理念都是超前的，很多产品都是他们先做，不仅小银行在学招行，四大行很多地方其实也在学招行。”中行深圳分行某中层向理财周报记者透露。 带着镣铐起舞

规模和网点无法追赶四大行，招行只能另辟蹊径。招行抓住了信息化和网络化的机会，在一卡通的基础上推出一网通，以弥补网点不足的劣势。并大力发展零售银行业务，提高非利息收入占比。 在马蔚华看来，这种追赶是很辛苦的：“在竞技场上，后面的人要超过前面的人，规则是不能把

前面的人推开，你得走更多的路绕过去。所以前面的人，只要坚持不懈的保持一定速度，后面追你的要付出更高的代价。”

在规模上追赶四大行时，马蔚华似乎感觉到后面追赶招行的银行，“你走在前面，可能随时被人超越，你必须有一种危机感，必须有信心、有耐力一直走在前面。”

据招行战略发展部人士透露，2011年年底，招行便在内部推出一份题为《那些追赶我们的银行》的危机报告，在内部直接警示来自民生、兴业、浦发等银行的追赶。

“我们也没有说要追赶谁，但零售业务这些年都是银行业的趋势，招行可能有先发优势，但你也不能不让别人做。”兴业银行深圳分行某高层向理财周报记者表示。

2011年12月，某财经论坛上，民生董事长董文标戏称马蔚华：“民生股权比较均衡，机制也灵活，董事长靠推选，不像招行有个大股东，老派董事长，马行长这么多年还是行长，在民生早就是董事长了。”

马蔚华立即回应：“你那个董事长也就相当于个行长，我们都不是真正的股东，都是给股东打工的。”

看似戏言，实则意味深长。“四大行是国有背景，而民生大多是民营股东，而且股权分散，比较灵活。招行介于二者之间，没有稳定的背景必须靠自己通过走市场化路线打拼，但又不是完全自由，很多地方还得受制于招商局集团，招行是带着镣铐跳舞。”深圳一位熟知招行的机构人士表示。 民生在猛追

无论是从业绩还是从业务创新来讲，民生都是追赶招行最猛的，有些方面甚至已经超过招行。 2005年之前，两行每年的净利润都在40亿以下。2001年民生净利润为6.46亿，仅为招行的45.17%；2005年民生实现净利润26.73亿，为招行的70.58%，似有追赶之势。

此后，招行凭借2004年以来的“一次转型”发展零售业务的优势，再次甩开民生，2008年招行实现净利润210.77亿，民生仅有78.85亿，为招行的37.41%。

2009年招行净利润负增长25.86%，再次给了民生追赶的机会。2011年前三季度，民生实现净利润213.86亿，为招行的75.33%。从2008年至2011年9月，不到3年民生的净利润从1/3个招行变成3/4个招行，差距缩小还在继续。

民生追赶招行的筹码是以“商贷通”为代表的小微企业贷款。“民生的商贷通的优势非常明显，它的效益还没有完全体现出来。两年之内，民生的净利润很有可能超过招行。”上述深圳某券商分析师表示：“对中小银行来讲，最重要的是战略驱动，集中力量做一件事。”

像招行当初把零售当做战略业务一样，民生现在做“商贷通”更是如此。民生就是集全行之力来做小微企业贷款，其他银行只是摸着石头过河，试探性地做。

中央财经大学金融学院教授郭田勇向理财周报记者表示：“现在实体经济资金刚性需求很大，小微金融的利率弹性非常高，一般都上浮30%-40%，加上政策的支持，民生的小微企业模式是最受益的。”

兴业银行深圳分行某中层则表示：“以前大家都在学招行的零售模式，这两年民生银行的商贷通异军突起，中小企业是一片蓝海，民生的小微模式已经取代招行零售模式，成为中小银行学习的标杆。” 对于这个问题，民生银行似乎比较清醒。“标杆这种东西，也要分不同的种类，谁做得好谁就是标杆。”民生银行小微金融部相关负责人表示。

民生银行该人士还表示，每个银行都有自己的特点，就零售业务来讲，无论是品牌、人员还是系统，招行优势还是非常明显的；但在小微企业贷款方面，招行也在追赶我们。

民间借贷地方试验 肯雅隆的PPE私募新模式

发布于: 2012-03-27 10:47:08作者: 刘永刚 来源: 《中国经济周刊》

“太累，太辛苦，却没有结果，怎么办？没办法。”王光元是山东省济南市的一家小企业主，提起办企业，提起贷款难，他无奈地说。

王光元说的太辛苦，是指找银行贷款。贷不到款的王光元，不得不找寻民间借贷的帮助。 王光元曾找过几家看起来比较“正规”的借贷公司，详细了解之后才发现，市面上出现的借贷公司大多数只做一项业务：放高利贷。最近，他对于自己是否还要继续创业产生了动摇。

而在十几天前，国务院总理温家宝在做政府工作报告时强调，“要认真落实国务院关于鼓励引导民间投资新36条，出台具有可操作性的实施细则”。

王光元说，他通过电视转播听到了温总理的讲话，但他仍然担心民间借贷这个事不好弄。 事实上，自2011年以来，以民间借贷为主要表现形式的“草根金融”不仅引起了社会和舆论的极大关注，也受到了政府部门的关注。

2011年11月，央行明确表示，“民间借贷具有制度层面的合法性”。进入2012年，围绕民间资本而出台的政策信息以及所释放的积极信号都是前所未有的。1月6日，温家宝总理在全国金融工作会议上明确提出：“民间借贷是正规金融的补充，有一定的积极作用。要完善法律、法规等制度框架，加强引导和教育，发挥民间借贷的积极作用。”

王光元的担心是可以理解的。毕竟，时至今日，被社会各界寄予厚望的《放贷人条例》仍然迟迟没有出台。

企业主的担心很实在，民间借贷虽然是目前唯一可以帮助他们的途径，但毕竟还缺乏管理，有些混乱。

民间借贷从业者则显得有些诚惶诚恐，虽然他们已经很努力地在学习和适应，但仍然不能够准确地认清哪些是“红线”不能碰，哪些事可以做。

陈达是山东昌隆林业发展生态有限公司的董事长，作为一家规模中等的民营企业，他的公司为了开发新项目曾多次前往银行寻求贷款。原以为银行能提供帮助，给予资金支持，但事与愿违，几家银行均拒绝了自己的贷款申请。

那一段时间，陈达为了找钱，东奔西走，四处求人，然而不断碰壁的现实逐渐让他意识到：虽然国家开始关注他们这些中小企业，也要求银行给他们放贷，但最终的结果仍然是贷不到钱。直到他遇见了胡汉民。 创新者肯雅隆

作为一名民间借贷事业的推动者，胡汉民在外人看来的确是“不走寻常路”，因为他所创办的肯雅隆杰出资民联席总会，通过6年的发展，已经走出一条把民间分散的闲置资金聚集起来，投向有需求、能发展的中小企业的试验之路。

最终的结果是，陈达所在的公司通过一种叫“私募权益”融资（下称“PPE”）的方式成功融资6000万元。

具体操作如下，陈达所在公司是山东省内最大的营林企业之一，目前已拥有《林权证》的林产达1.2亿元。募集资金由肯雅隆杰出资民联谊总会采用PPE模式，将林产权所属价值转化为等值权证，由投资人自行选择投资额度进行申购，并由资产管理方监管，委托项目方专项用于以上高效林项目投资，投资期限结束后由项目方向投资人一次性结算并支付相应本金和收益。 在投资期限内，投资人享有林产共有权，并由资产管理方进行履约担保。

业内人士指出，这是国内民间金融首次提出PPE概念，标志着民间金融从传统的“一对一”借贷转入“私募权益”融资方式。

PPE与大家所熟知的PE，即私募股权相比，在投资范围上由股权扩展到了艺术品、有价证券等资产；相对于PE只能通过上市流通后才可退出的单一性，PPE将相关权益采用凭证化转化，投资期间可自由转让权益凭证，进退便捷；相对于PE资金去向不定性，PPE投资由投资者与融资项目方直接对接、签协议，属定向投资，更加公开透明；在投资项目的权属问题及安全性上，相对于PE投资会遭遇无法上市、所投企业市场经营难控等风险，PPE出资人在投资期内享有项目共有权，以资产自

身价值确保了私募投资者的本金安全。

3月18日，由《中国经济周刊》、山东省发改委宏观经济研究院、肯雅隆杰出资民联谊总会举办的“2012中国（山东）宏观经济与金融创新专家论坛暨肯雅隆第二届杰出资民联谊大会”在济南开幕。

在论坛上，PPE模式不仅成为那些从银行贷不到钱的小企业主们关注的焦点，也首次进入了国家相关政府部门官员、专家的视野。

“在民间金融市场，前来融资的企业规模越来越大，融资额度也水涨船高。而根据„一对一‟的传统借贷模式，一个项目千万元的融资规模，要么走温州的老路，陷入非法集资深渊，要么无路可走。”作为这一模式的创始人，肯雅隆杰出资民联谊总会主席胡汉民坦言，PPE介于民间借贷和私募股权之间，具体来说，就是由肯雅隆预先对某一特定投资项目进行预先评估，并就相关权益进行划分，然后向民间资本持有者募集资金，投资人根据出资额度的不同而享有对等比例的项目权益。

举个例子，社会人张三拥有一块1000平米的土地，并且愿意拿出其中的一部分权益进行融资。肯雅隆在经过详细的评估后将该土地划分为若干等份的权益，这个时候，肯雅隆杰出资民联谊总会的会员就可以对这些权益进行投资，并且投资者可以得到固定的收益。

特别值得一提的是，这一模式可以通过联谊会这一平台随时转让权益收回投资款。“PPE模式实现了自由转让交易，打破了传统一对一模式中的额度限制，不仅拥有民间借贷所具有的便捷性、高收益等特点，而且拥有私募股权的专业运作、集合理财等优势。”胡汉民说。

胡汉民坦言，PPE模式实现了不少突破，首先，对所投资项目实现了范围的突破，由房产、股权扩展到艺术品、有价证券等各类资产，资金可实现高效运转避免闲置；其次，对流动性实现了突破，将相关权益采用凭证化的转化，投资期可自由转让权益凭证，进退便捷更自由；第三，PPE模式还突破了私募股权资金去向不定性的限制，使得该模式所募集资金定向投资更加公开透明；第四是突破了对投资项目的权属问题，出资人在投资期内享有项目共有权，以资产自身价值确保了私募投资者的本金安全。

现场一位小企业主坦言，他们之前的投资都需要等到匹配的融资方才能交易，如果没有合适的业务只能将资金闲置，但PPE模式就很好地解决了这一问题，不但可以参与任何一个项目，关键还能像股票一样随买随卖地转让。 为民间资本提供合理、合法渠道

在多数人看来，目前民间借贷也仅仅是得到了高层的鼓励，国家并未出台相关法律，在这种情况下，关于民间借贷领域的创新似乎风险大于益处。

但CCTV证券资讯频道的总编辑钮文新却不这样看，他直言，PPE模式是和中国国情相结合的一种股权投资形态。在钮文新眼中，胡汉民所做的工作很有可能成为中国民间借贷领域中最有质量的创新。 但凡是创新必然会有风险。

国务院研究室工业、交通和贸易研究司副司长张泰坦言，目前国内的 私募基金 还存在监管不到位、资金投资运作不规范等问题，还有些基金涉嫌参与非法集资的现象。对于肯雅隆杰出资民联谊总会目前所做的工作，张泰认为，现在最重要的是要让政府和相关监管部门了解到民间借贷领域的创新工作。“要让决策者知道民间的建议，这样才能把服务范围扩大。”张泰坦言。

实际上，对于民间借贷领域的从业者来说，最大的风险就是如何看待那些不能碰的“红线”。有关专家坦言，什么是非法？什么是合法？只需掌握一个原则，即是否会涉及公众利益。值得注意的是，引导民间资本服务实体经济，是政府义不容辞的责任。到目前为止，许多领域对民间资本的放开仍停留在半遮半掩的状态中。

工业信息化部运行监测协调局副局长黄利斌认为，对民间资本的进入，法律上并没有明确障碍，但因为没有实施细则，致使庞大的民间投资仍在不规范的市场环境中无序涌动，这无助于民间投资的正常发展。因此，应该尽快为民间资本进入众多领域提供合理合法渠道，并提供法律法规的保障。 山东省金融办金融稳定处处长胡成立表示，山东省政府即将制定出台促进民间融资健康发展的意

见，可以想象，经过各方面的努力，也随着社会主义市场经济体制的不断完善，民营资本、民间投资一定会有更多的发展空间，在经济社会发展的进程中发挥更大的、积极作用。 对话

胡汉民：“民间借贷不能一味遏制”

《中国经济周刊》：目前国内的民间借贷领域还处在一个灰色地带，很多问题都亟待规范。您觉得应该如何规范？

胡汉民：事实上，我们从创业之初到现在一直在关注行业规范。民间金融这个行业要规范、要发展，不仅要通过国家出台政策来约束，从业者还要自律。肯雅隆发展6年来，逐渐发现民间借贷的需求量很大，从业者很多，但外界都是用规范与否来形容这个领域。遗憾的是，直到目前，民间借贷这个领域仍然没有一个主管部门，所以它就很难谈及规范。

这也反映了行业在发展中尚存在一些问题，例如服务不专业致使行业鱼龙混杂、竞争无序化引发利率畸形提高，监管不到位导致非法现象横行，导向不明确使得资金无序流动。但民间借贷服务作为市场化的产物，不能一味加以遏制，作为对经济建设的有效补充，更应该看到其积极的一面，引导其走向规范化的道路。

《中国经济周刊》：PPE模式究竟会给投资者带来哪些益处？

胡汉民：民间借贷虽然自古就有，但在社会经济发展促动下，已逐渐升华为一种民间投资形式，成为老百姓经常使用的一种理财工具，但是民间借贷的安全性不容忽视，从“中介+担保”模式开始，肯雅隆对民资市场运作风险进行了长期探索和实践，在邀请近百名专家顾问反复论证的基础上，最终推出PPE模式。

就国内市场来说，大量民间资本总体比较分散，这就决定了很多投资散户想去对接，私募股权门槛较高，而从事一般的民间借贷投资不仅无法对接、消化那些大额项目，而且也无法完全规避潜在风险。肯雅隆推出的PPE模式，介于民间借贷和私募股权之间，凭借权益划分所带来的集中理财优势，能够引领投资者及时对接大额投资项目，直接激活闲置的民间资本，对中小企业、投资者、从业者和社会经济发展都将起到共赢的作用。

《中国经济周刊》：您认为民间借贷的从业者应该具备何种素质？

胡汉民：对从业者来说，从事民资服务行业首先最基本的，是应该把眼光放长远，民资市场前景广阔，从业者置身其中应树立正确的发展观，不应为眼前小利而放弃原则甚至违背法律；第二，应讲求诚信，在肯雅隆文化当中，提到最多的便是“肯舍善得”，即多为别人着想，多付出，多站在其他人的利益出发点思考，以诚待人；第三，要规范，规范本身就是企业的一种竞争力，只有自身规范才能取得民众认可，政府放心，从而真正控制好政策、业务等一系列风险。